作为一个管理投资组合的投资者，最大的恐惧是什么，卡拉曼的答案是：
在市场下跌时买入太早，以至于买入时价格依然处于过高定价。
在股市下跌过程中出手太早，对所有的投资者来说都具有很大的风险，包括价值投资者。可以确定的是，随着牛市的继续，当少数几个证券开始显得便宜时，饥渴的投资者势必将出手买入它们，很快，这些证券将被证明一点都不便宜，因为导致它们在牛市中不涨的缺陷将随着市场的转弱而变得更加醒目。
在股市下跌30%之后，我们无法判断市场还要继续下跌多少才能触底。预期每一个熊市都会变成大萧条是愚蠢的，但是，预期市场从过高定价跌至合理定价之后不会继续下行，这同样是不智的。
我的经验是当有人开始以低得荒唐的价格抛售东西的时候，而且他们这么做是因为他们不得不如此而不是想这样做时，这个时间是一个很好的买入时机。
卡拉曼另外还说了应对之策：
我认为，对于我们特别是价值投资者来说，自律是一个很大的手艺元素。就像沃伦·巴菲特所说，投资就好比一场没有裁判、没有非打不可的球的棒球赛，你可能扛着球棒长时间不挥棒。“不，今天没有什么好机会。不，仍然没有好机会。”日复一日地等待是很重要的手艺元素。
精彩讨论
Egg_2017-01-28 14:13记得日记写过投资最难的是等，未买入要等，买入了也要等
魏员外2017-01-28 17:13等待合适出手时机，这需要非常好的心理素质和专业知识，我曾经自以为能，但后来发现我并不具备以上两个条件，所以我选择站在赛场上不停地击打，挣个辛苦钱拉倒。
Never-full2017-01-28 17:24当有人在和你谈论踏空风险时，你应该知道此人的投资修为还不够。
对于成熟的投资者来说，从来没有踏空的问题，只有赚多赚少的问题，因为大众的狂热程度谁都无法准确把握。
巴老关于投资次数的表述，在国内不太被重视，太多人自恃能力超众，而频繁挥棒击球。但是要成为一个出色的球手，不是看有多少次挥棒，而是击出多少次本垒打。
因此，想成为一个成功的投资人
一要有耐心，能等待，二是活得足够久。
待等2017-01-28 13:34我的经验是当有人开始以低得荒唐的价格抛售东西的时候，而且他们这么做是因为他们不得不如此而不是想这样做时，这个时间是一个很好的买入时机
岗仁波齐2017-01-30 00:40还有另外一个常识性认知：卖家经常只有一个选择，而买家不是。
全部讨论
[毛估估]当有人开始以低得荒唐的价格抛售东西的时候，而且他们这么做是因为他们不得不如此而不是想这样做时，这个时间是一个很好的买入时机。
特别是对价值投资者来说，自律是一个很大的手艺元素。就像沃伦·巴菲特所说，投资就好比一场没有裁判、没有非打不可的球的棒球赛，你可能扛着球棒长时间不挥棒。“不，今天没有什么好机会。不，仍然没有好机会。”日复一日地等待是很重要的手艺元素。
岗大的帖子今天成价投观念的讨论地了，学习了。市场先生认为的价值更偏向于资产折让，最好是傻瓜都能经营好的公司，管理层诚信，善待股东即可。greatsoap则谈到了管理层的进取，我认为指的是公司为股东赚钱甚至赚更多钱的机会，这个比较考验管理层的能力，也有概率上的风险。投资理念有差异而已。每个人根据需求选择吧。现阶段我会学习跟随市场先生。说不定我哪天我聪明了，知识渊博又有眼光，说不定可以试试greatsoap兄的投资理念。但我深知，我又懒，又不够聪明。
合理的价格买入卧倒，长期看几年或者几十年看基本不会亏钱。当然合理的价格对于任何公司都是不一样的，只有对标的公司深入研究在深入，才能相对猜对的概率比较高而已不能保证就是怎么样，但就这个高概率才可以保证后面的赚钱。
自律是是一门手艺。当有被迫以低得离谱的价格抛售时才是买入的最佳时机。
如何界定精准的买入时机？卡拉曼的的非量化答案对大多数人毫无价值。严格说，这事不是一个价投者应该企望的，哈哈哈。从乃们剃度受洗价值投资那一刻，也封闭了挑战智力巅峰的道路。当然对很多人而言，这是好事，不是坏事。无论走哪条道路都请纯粹点，既然有信仰就不要谈顶底、房价啊啥的，做个完全的巴氏门徒好不好。
在股市下跌30%之后，我们无法判断市场还要继续下跌多少才能触底。预期每一个熊市都会变成大萧条是愚蠢的，但是，预期市场从过高定价跌至合理定价之后不会继续下行，这同样是不智的。
我的经验是当有人开始以低得荒唐的价格抛售东西的时候，而且他们这么做是因为他们不得不如此而不是想这样做时，这个时间是一个很好的买入时机。
市场先生采用的是买入资产大幅折让的股份，持有收分红，待股价回复正常水平的时候出让获利。这个办法从本杰明·格林厄姆到巴菲特以及无数价值投资者在全球股票市场，早就印证成功。何需多论!