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前几天关于抄底其实最重要的一句话是“时间是价值投资者的朋友”。

低估值时买入，伴随着我们和估值一起逐渐回归正常的，是时间。在等待估值“必然”回归的路上，伴随着夹头们的，是时间这个好朋友。趋势和技术分析者是很难明白那种感觉的。是时间，让高估值变低估值；同样也是时间，让低估值变高估值。在我们等待的时候，时间站在我们这边，而且，时间可以熨平很多市场情绪化的波动。时间拉得越长，不确定性越低，明天无法预测，但明年我们可以预测。明天超低PE、PB的个股会不会回到均值不知道，但明年发生此事的概率就很高。

大部分人其实不具备“逆向操作”的能力，低估买入高估卖出是最简单的事没错，但这是最难做的事之一。而且，大家都逆向，那谁是正向的呢？越跌越买本来就是只有极少数人买在了低位，大家都买在低位就是个悖论。当逆向成为主流，逆向其实是正向。

逆向很重要，但远不如用五毛钱买一元硬币重要。在《牛一阶段》中也说过类似的话“我才不管它何时会涨，用五毛买一元我就已经赚了一倍”。反正随着时间流逝，它一定会重新值回一元的。这就是我们伴随着时间等来的“必然”，这种事情就是高确定性，也就是常说的“概率”。

底无法预测的，只有极少数人事后幸运地知道自己买在了底。极端恐慌砸出的铁底，也许不过是以四毛的价格买到一元硬币，多赚了一毛而已。在最低位全力一击，就如同大猩猩连续掷出十次“二十的三倍”，即使有人做到，也一定是运气。价值投资不是逆向买在最低位，而是用打折的价格买东西，出手的依据是因为价格低于价值。知道它是打很大折扣就够了，买得比别人便宜，一般都是运气使然。买完后就是等待，等待必然发生的那些事，这个过程很磨人，大部分人都没有那么坚定，守股如守寡。

熊市中市场都是把利好当利空，那些利好就是曙光。去年七月到现在，时间太短，马上再来一次牛市是不可能的。别人恐惧时贪婪，我真不觉得现在场内有多恐惧。市场情绪不稳，实体经济不稳，人民币汇率不稳，太多的事情可以让恐惧加剧。站在地上不一定安全的，有时候会被十八楼跳下的砸中。而且传说底有十八层。满仓者有多少是会持股到一年后？我想很多人反弹10%就会卖出了。A股目前和2014年初比，还是太贵。