$腾讯控股(00700)$所谓估值，就是市场上的各方对一个公司的出价，根据各自的机会成本给出报价，无风险利率只是机会成本的一种，所以多少倍的PE算合理本身是因人而异的，同时行业不同估值也不同。信奉价值投资的人如果按照无风险利率来给所有公司估值，掉入大坑的机会就大大增加了。现在的腾讯低估吗？未必股东回报率高低可能才是那个核心的锚！