今天推送的是
九维狐
的策略周报。
每周周日我会给大家复盘一下上周的市场。
市场回顾
先来看看指数和交易数据——
6月的综合PMI比上月下降0.5个百分点到50.5%。
PMI的全称是Purchasing Managers' Index，翻译过来就是「采购经理人指数」。
其实就是做了份问卷，每个月都跑去问问采购经理，让他们判断一下经济是好了还是坏了，我们会以50作为好坏的分界线。
而PMI跟股市走势还是比较相关的，特别是官方PMI——
其中:
制造业PMI和上个月持平，维持在49.5%。然而分类指数里的生产、新订单和原材料库存指数都比上月下降。制造业总分没变，全受物流配送时间延长拉动。服务业PMI回落到50.2，二季度平均低于一季度，反映了开门红后的冲高回落。建筑业PMI则下滑到了11个月的低点。
这样的报告基本印证了我们的观点，基本面复苏还很薄弱，要保持高防御性的仓位。
️ 指标情况
目前货币、信用和全球指标如下——
货币指标：1.5
受跨季影响，资金利率明显上行，货币指标跌到了1.5。
4月底政治局会议的表述「要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具」，从提出到现在，已经落空了两个月了。
未来不仅要看7月政治局的表态，还要看央行跟进的态度。
目前对降息降准类的全面性货币宽松政策，市场预期可以说是很低了。
信用指标：0.0
5月社融扭转4月的下跌，新增2.1万亿元。
社融存量增速微微恢复，由8.3%上升到8.4%。
细看分项，2万多亿的新增里面有一半以上是新发政府债券，非政府拉动的信贷需求还是很弱。
社融未来的慢慢修复，能把信用指标带出0的位置。
不过下半年走出紧区间就很难了。
全球指标：2.1
6月的全球交易指标微跌到2.1。
金融环境指数还是特别的松。
联储降息预期的变化对金融环境影响越来越小。
高仓位海外投资问题不大。
⚔️ 定投操作
本期继续暂停发车，等待时机。
再次提醒：如果设置了权益定投的话记得取消。
调仓方面不用我们自主操作，投顾组合会帮忙调仓的。
另外，也提醒下：投资股票等风险资产，自然还是尽量用长期资金的好。
学术上来看也是有依据的——
Wharton的教授Jeremy J. Siegel在《Stocks for the long run》一书中统计了过去200年股票、债券和国债的风险（用的是标准差），发现如果持有期限足够长（20+年），那么持有股票的风险反而更小。
图/《Stocks for the long run》
「Greed is good.」
⚠️ 风险提示：外围风险加剧市场波动；策略模型失效。
免责声明：以上方案仅为示例，投资者应根据自身的资金情况、风险承受能力，合理安排投资计划。市场有风险，投资需谨慎。投顾机构不保证以上基金投资组合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承诺。