价格指数最近怎么样了? | 策略周报

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今天推送的是

九维狐

的策略周报。

每周周日我会给大家复盘一下上周的市场。

市场回顾

先来看看指数和交易数据——

5月的通胀数据出来,CPI连续一年多徘徊在0.5%以下了。

虽然表面上看着不温不火,没有什么变化。

实际上这一轮的超低通胀已经进展到一个新的阶段。

如果说一开始的低CPI是受到猪肉价格和能源价格回落的影响。

那么这一轮,消费品的CPI已经开始止跌,同比持平在0%。

但是呢,服务类的CPI同比涨幅却收窄到了0.8%。

消费品通胀还会因为油价、猪价等等一次性的因素大起大落。

而服务通胀的变化更能体现总需求和就业。

如果我们看日本失落三十年的例子,在就业前景不明朗、工资增速低的情况下,需求不足就会导致超低的通胀甚至通缩。

这一点会反映在怎么也起不来的服务通胀上面。

接下来,看需求行不行,就要开始盯着通胀了。

️ 指标情况

目前货币、信用和全球指标如下——

货币指标:2.6

6月初银行间利率普跌,货币指标上升到2.6。

4月底的政治局会议「要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具」,原本被央行指导「利率过低」的市场又重燃希望,对利率走低又有了盼头。

信用指标:0.0

5月社融扭转4月的下跌,新增2.1万亿元。

社融存量增速微微恢复,由8.3%上升到8.4%。

细看分项,2万多亿的新增里面有一半以上是新发政府债券,非政府拉动的信贷需求还是很弱。

社融未来的慢慢修复,能把信用指标带出0的位置。

不过下半年走出紧区间就很难了。

全球指标:2.2

5月的全球交易指标微升到2.2,受益于金融环境指数全面转松。

联储降息预期的变化对金融环境影响越来越小。

高仓位海外投资问题不大。

⚔️ 定投操作

本期继续暂停发车,等待时机。

再次提醒:如果设置了权益定投的话记得取消。

调仓方面不用我们自主操作,投顾组合会帮忙调仓的。

另外,也提醒下:投资股票等风险资产,自然还是尽量用长期资金的好。

学术上来看也是有依据的——

Wharton的教授Jeremy J. Siegel在《Stocks for the long run》一书中统计了过去200年股票、债券和国债的风险(用的是标准差),发现如果持有期限足够长(20+年),那么持有股票的风险反而更小。

图/《Stocks for the long run》

「Greed is good.」

⚠️ 风险提示:外围风险加剧市场波动;策略模型失效。

免责声明:以上方案仅为示例,投资者应根据自身的资金情况、风险承受能力,合理安排投资计划。市场有风险,投资需谨慎。投顾机构不保证以上基金投资组合策略一定盈利以及最低收益,也不做保本承诺。