今天推送的是
九维狐
的策略周报。
每周周日我会给大家复盘一下上周的市场。
市场回顾
先来看看指数和交易数据——
5月，中国的制造业PMI回落到50以下，美国的ISM制造业PMI连续第二个月下跌到48.7。
不过，美国经济的坏消息很快就被冲散。
5月服务业PMI创下9个月新高。
非农报告更是远超预期，5月就业人数突破27万。
美股重回强势，港股进入调整期，A股表现分化。
再加上市场马上要进入美国大选交易期，不确定性升高。
我们继续保持A股防御性的仓位，同时分散风险，维持海内外仓位平衡。
️ 指标情况
目前货币、信用和全球指标如下——
货币指标：2.5
银行间资金和上周维持一样的宽松程度，分数保持在2.5。
4月底的政治局会议「要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具」，原本被央行指导「利率过低」的市场又重燃希望，对利率走低又有了盼头。
在二季度经济还能靠出口撑着的情况下，短期内会不会降准降息还是一个问号，货币偏中性的可能性大大地提高了。
信用指标：0.0
4月社融新增为负数，存量增速降至8.3%，信用指标直接跌成0。
我们之前一直在说只要社融增速不跌破8%，信用指标就不至于跌到紧区间。
但这个历史上仅有3次的负数，直接把分数拖垮了。
信用增速疲软，来了这么一个雷，再复苏走出紧区间就需要很大的力气。
全球指标：2.2
5月的全球交易指标微升到2.2，受益于金融环境指数全面转松。
联储降息预期的变化对金融环境影响越来越小。
高仓位海外投资问题不大。
⚔️ 定投操作
本期继续暂停发车，等待时机。
再次提醒：如果设置了权益定投的话记得取消。
调仓方面不用我们自主操作，投顾组合会帮忙调仓的。
另外，也提醒下：投资股票等风险资产，自然还是尽量用长期资金的好。
学术上来看也是有依据的——
Wharton的教授Jeremy J. Siegel在《Stocks for the long run》一书中统计了过去200年股票、债券和国债的风险（用的是标准差），发现如果持有期限足够长（20+年），那么持有股票的风险反而更小。
图/《Stocks for the long run》
「Greed is good.」
⚠️ 风险提示：外围风险加剧市场波动；策略模型失效。
免责声明：以上方案仅为示例，投资者应根据自身的资金情况、风险承受能力，合理安排投资计划。市场有风险，投资需谨慎。投顾机构不保证以上基金投资组合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承诺。