【天成自控zhαng停点评@东北机械】：乘用车座椅格局重塑，龙头利润率反zhuàn在即
乘用车座椅Guo产化开启，公司已经历过品质把控、成本控制的考验阶段，是目前Guo内唯一有一定规模的乘用车整椅供应商，是优秀承接者；密集定点带来利润拐点，重点客户开拓值得期待！

1、产业趋势：全球汽车座椅90%的份额为前10家占据，均为安道拓、李尔等外企；Guo内CR5占有70%的份额。自主品牌乘用车的崛起，尤其新能源汽车不受传统供应链的束缚，为Guo产座椅供应商带来机遇

2、公司能力：多年深耕+批产能力+成本管控优势，是优秀承接者。公司已有充足的产能储备；已实现对上汽荣威i5、i6，新能源车型EX21（科莱威）、ei5等的批量供应，并获得上汽大通Mifa等多款车型的定点。已经历过品质把控、成本控制的考验阶段，是目前Guo内唯一有一定规模的乘用车整椅供应商，有望充分受益本轮Guo产化

3、利润拐点：新增定点促进产能利用率提升，有望迎来利润率拐点。公司16-19年大力扩充乘用车产能，截至去年年底，产能利用率极低，毛利率、人均创利未达到理想状况。2022年定点进入加速期，将有效提高公司的产能利用率，带来较高的业绩弹性

4、受益全球航空业复苏，航空座椅业务有望复苏。随着疫情对航空业影响逐步消散，为公司该项业务提供有力支撑

天成自控