【机构调研】这家“中成药+化学药”双料巨头核心产品拿下国产品类市占率第一，两大新品处于快速上量期
2022-03-23 20:02 星期三
调研要点：
①华森制药：这家“中成药+化学药”双料巨头获机构关注，公司核心产品已拿下国产品类市占率第一，两大新品处于快速上量期；
②百诚医药：全球CRO行业市场规模不断扩容，这家公司采取“受托研发+成果转化”双线战略实现高成长；
③风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。
公司一
华森制药于3月17日接待机构调研时表示，公司中成药为指南推荐或临床用药推荐产品，是针对于中药优势病种的专业用药，已获得专业客户的认可，中成药实现20%的高速增长。
公司以威地美（铝碳酸镁片/咀嚼片）、长松（聚乙二醇4000散）、甘桔冰梅片、都梁软胶囊以及痛泻宁颗粒为首的拳头明星产品（五大权重品种）已逐步成长为各自细分领域的权重产品。
调研过程中，公司透露，威地美已经是国产品类市占率第一；甘桔冰梅片主要治疗急慢性咽喉炎，是属于针对中医药优势病种的常见病、多发病的品种，在咽喉类中成药市占率超过18%；都梁软胶囊在原发性头痛类中成药品种中市占率超7%，是国内第一个拥有大规模循证医学研究证据证明疗效确切的头痛类中成药，同时也是公司独家品种、国家中药保护品种、医保目录品种及指南推荐用药。
此外，公司六味安神胶囊和八味芪龙颗粒于2019年进入《国家医保目录》，两个品种目前处于快速上量期。
A股相关上市公司中：
佐力药业 立足于药用真菌生物发酵技术生产现代生物中药产品，主要从事药用真菌乌灵和百令系列产品、中药饮片及中药配方颗粒的研发、生产与销售。
汉森制药 是集研发、生产、销售为一体的中成药生产企业，主要产品四磨汤口服液为国家医保目录乙类产品，是公司独家生产品种，已获批中药保护品种。
公司二
百诚医药 董事长等公司高管于3月22日路演时表示，公司是一家以技术开发为核心的综合性医药研发企业，主营业务涵盖仿制药及仿制药质量和疗效一致性评价的综合研发服务（CRO业务）、定制研发生产服务（CDMO业务）、研发技术成果转化和创新药研发等，服务内容主要包括为各类制药企业、医药研发投资企业提供药学研究、临床试验、定制生产及注册申报等一体化全产业链服务。
由于药物研发成本不断提升，外包可以降本增效，因此全球CRO（医药研发外包）渗透率不断提升，市场规模不断扩容，预计2023年全球CRO市场规模达到952亿美元，复合年增长率为10.3%。同时，中国利好政策密集出台，促进中国CRO行业保持高速增长，预计2023年中国CRO市场规模将增长到214亿美元。
国金证券分析师认为，公司是一家以药学研究为核心的CRO企业，采取“受托研发服务+研发技术成果转化”双线发展战略，业务涵盖药物发现、药学研究、临床研究、注册申请等药物研发主要环节。2021年公司实现营业收入3.74亿元，同比增长80.61%，归母净利润1.11亿元，同比增长93.52%，新签订单8.08亿元，同比增长约165%，在手订单为8.93亿元，新签及在手订单饱满，为未来业绩的高增长奠定基础。
A股相关上市公司中：
康龙化成 是一家领先的全流程一体化医药研发服务平台，具备各主要疾病领域的小分子化合物设计能力及大规模化合物合成能力。
药石科技 是药物研发领域全球领先的创新型化学产品和服务供应商，对目前近700个临床前、临床I至III期及部分上市的化合物进行研究分析，新增500余个热门分子砌块，基本上覆盖目前热门靶点化合物。