【社融数据解读不靠谱！】
很讽刺，宏观的研究是非常难的。不是说宏观没用，而是宏观压根就研究不对，过去每个月社融数据出来后大家都疯狂解读，各个分项细致研究，希望得出个什么结论，结果现在回头来看数据都是jia的，数据根本不是真实需求的体现，里面有大量的水分...通过这种不反应真实需求的数据做研究，希望研究需求的变化，这不是扯淡么...而且社融这种数据，当一个国家经济驱动方式在发生变化的时候，社融的价值越来越小。过去社融价值很大，是因为我们地产基建这类行业全靠融资驱动，贷款多融资多，地产就好施工就好经济就好。但现在地产行业一直萎缩，对经济的影响越来越小...而其他行业虽然也依赖债务驱动但绝不像地产这样几乎全依赖债务驱动，部分行业比如服务业甚至压根不依赖债务驱动。社融的意义在大幅降低...我们又很难去量化衡量现在经济对债务增长的依赖程度和过去经济对债务增长依赖程度的比重差异。再用这种数据做研究，很明显是很难的...