最近有个事很值得一说，城投债正在被哄抢。

5月26日，江苏盐城市大丰区的江苏大丰港控股有限公司公告称，该公司5月25日成功发行“22大丰港CP002”。该债券计划发行总额5亿，实际发行总额5亿，票面利率5%。从申购结果上看，是让人大吃一惊的，有效申购金额达298.5亿，有效认购倍数达到了60倍。

有意思的是，同一家公司在2022年此前发行的短期融资债券，却应者寥寥，只是勉强发行成功。两个月时间，显然市场风险偏好发生了巨大变化。

盐城的城投债被疯抢并不是孤例，5月27号，江苏泰州的县级市发行人兴化市城市建设投资有限公司所发的“22兴化城投SCP003”同样引发哄抢，票面利率3.95%，全场认购资金60倍；来自镇江的“22镇江交通MTN003”也收获了近30倍的认购，票面利率3.80%。

需要特别说明的是，泰州、镇江的城投债此前在圈内风评上是颇具争议的。某种意义上，这些区域的城投债此前属于机构的鸡肋品种，食之无味、弃之可惜。从区域上看，它们属于江苏这样的经济较为发达地区，而从信用研究上说，都略带瑕疵。此番遭到资金的哄抢，说明在流动性较为宽裕的情况下，资金方面对投资压力，最终选择了一定程度的信用下沉，所以才导致这些昨天还被爱理不理的城投债，一下子就成了高攀不起的香饽饽。

信用市场原来有两条顶梁柱：地产和城投，现在地产已经垮了，城投自然就成了被追逐的对象。某种意义上，这也显示出国内信用市场的尴尬，投资人对民营企业债券，产业类债券退避三舍，大家还是在做政信及其衍生。一度有“年少不知城投香，却把产业加满仓”。

监管也在努力希望提高产业债比例，尤其是专精特新公司的债务支持，以及最近支持民营地产的各类债务工具创新。近日，碧桂园、美的置业、新城控股、旭辉等示范民营房企也陆续宣布将在信用违约掉期（私募CDS）、信用风险缓释凭证（CRMW）等信用保护工具的支持下发行人民币债券，大家还是在努力打造一个市场化环境的，只不过道阻且长吧。

刚兑是一种自上而下的信仰。你看大环境，现在最好的工作不就是考公考事业编吗。
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