【日韩之争后续如何演变？光刻胶、氢氟酸、氟化聚酰亚胺三大材料主题机会，是否更大扩散？】
国盛证券郑震湘： 以“做菜调料”进行比喻，推演后续事态发展。核心材料光刻胶、氢氟酸与氟化聚酰亚胺分别是半导体光刻、半导体刻蚀、柔性OLED面板制造领域必不可少的三大关键材料，且由于存在保质期限、不存在大量囤积库存的情况。而从METI数据来看，目前日本在光刻胶、电子级氢氟酸、氟化聚酰亚胺三大材料领域份额接近90%、70%、90%，因此本次事件好比在做菜时没了油、盐、酱等关键调料，后续推演：
短期韩国或会寻求其他供应商或日本供应商海外分支/合资公司/第三方迂回进口等方式来保证基本稳定供应，根据韩联社，三星电子副会长李在镕近期赴日斡旋并紧急寻求替代供应商，但我们认为替代供应商在验证周期上至少需要2-3个季度，因此在未来2-3个季度无法承担扩产重任；
中期维度来看，如果持续处于限制状态，三星或会在产品产能结构上进行取舍，仍然拿做菜为比喻，菜分主次，有限的材料供给会优先保证主菜。三星目前从逻辑芯片产品结构上看主要是存储、高性能运算（包括5G基带处理器）、CMOS图像传感器三大类，从战略地位看，5G行业浪潮背景下高性能存储与高性能运算是其必争之地，因此后续产品产能结构上会进行倾斜，我们预计中低端存储产品以及CMOS图像传感器产品的产能会受此影响收缩，建议重点关注这两块领域的行业格局变化，豪威科技作为Fabless厂商有望大幅受益；
我们认为后续很难演进到断供，但有望带来行业整体供给边际收缩。从日本经产省（METI）、韩联社等官媒表述来看，日本就半导体、面板核心原材料对韩国限制出口这一事件演进愈发激烈，目前最新表述为日本在对韩国实行3种半导体核心原料的出口管制外，还提出要将韩国从“白名单”移除。这意味着一旦执行，最好情况下韩国也需要每隔90天就需接受一次出口审查，相关许可趋于严格。

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