【对高业绩的利好反应钝化】
2018年三季报业绩预告出炉较多。近两个月略沮丧的现象，不少绩优股、PE已经压缩到很低的区间，市值仍然在进一步收缩；一些高增速的股票，在首次业绩预告后，股价的利好反应也比较差。这其中有个别特例，钢铁、化工板块，有些周期景气的龙头股、或者供需格局良好的细分冠军，年内增速的量级较大、换算PE很低，股价反应相对较好，但也是极个别现象。
根据行业、公司、业绩增速【自下而上】独立选股，做成长股的投资人，这两年不再风格。不少前期标杆的白马成长股倒下。
国庆前一周的指数反弹，实际上是在走【龙头】行情、本质也是【金融、消费】的轮动，主流资金找高性价比，生意模式确定（行业-公司-管理层3维度都令人放心）、高ROE、或低PE低PB，甚至有专项研究表明，北上的港资和外资在【金融、消费】白马股上专门做波段。现阶段市场的风险偏好、很难单独投射到有【新兴成长】属性的板块，部分独立个案的股票就很难因为【业绩超预期】而驱动上涨，或【估值到了其历史下沿】而低估上涨，【逢业绩利好不涨】成为常态，业绩反应变得钝化、低PE短期失去安全锚定。
市场特征很清晰，变为【跟随主流资金关照】、【有赚就跑】。熊市中后期选择资金抱团的板块和个股，这是拥挤出来的安全边际。但近几月，抱团板块【凡高位、皆风险】愈演愈烈，绩优、强势的指标股高位补跌，所在板块就会阶段性地倒下一批。现阶段，顶级高手超强的独立选股模式，脱离【主流资金关照】视域而滋润的难度在提高。
【2018三季报高增长股池】
做成长股，感受市场特征特别重要、根据EPS算PE，死抱的模式今年会被打得遍体鳞伤。对【个股独立逻辑】和【板块】属性，还是要有所联系和区别，别拿板块运动带来的PE扩张，错认为是在赚个股EPS的钱。复盘17-18年有高成长特质的新兴行业个股，在【消费-医药-金融-科技】的风格轮动象限特别明显的情况下，依靠自身独立逻辑、独立脱离指数走高的股票，相对较少，多少有板块推动的因素。这与之前大家熟悉的【大盘权重搭台、题材唱戏】、独立选股的大面积成功率，大相径庭。这一点，18上半年的医药股批量走牛是典型，TMT内高景气的云计算、MLCC、PCB、半导体也是如此。 从已经公告2018年三季报预告的数据看，这些股票可能是实质高增长or业绩超预期个股。比如这些，洁美科技、胜宏科技、新纶科技、艾迪精密、辰安科技、正海生物、金卡智能、恒华科技、超图软件、光库科技、平治信息、先导智能、亿联网络、新安股份、国瓷材料、汤臣倍健。近两日公告的：立讯精密、艾比森、长春高新、格力电器、合众思壮、智飞生物、光威复材、顺鑫农业、普利制药、博世科、爱尔眼科。
类似于顺鑫农业、辰安科技、新安股份、平治信息、智飞生物、普利制药、艾迪精密等强势股，2018年内股价涨幅已经提前反应了部分业绩预期的，2018三季报和年报结果公布时，即时的股价反应能说明问题，看似超预期不涨或补跌，需要谨慎、加强2019年后程业绩增长逻辑的预判，股价对【未来预期】提前反应，很可能业绩公告时，阶段的高增速已经告一段落。
现阶段【高位股】的负面逻辑一旦展开，小的利空也会被不断放大，补跌是常态。高增股里面，最需要警惕的是，【景气周期】、【阶段涨价】、【脉冲型】的高增股，当股价强涨、热度极高时，要及时撤离。比如风华高科。有几个因素注意评估：
第一、过往的业绩史。过去几年营收和净利润增速是否稳定。
第二、导致今年净利润暴增的原因，是否因为往年同期净利润基数过低。
第三、除传统主营业务外，市场一旦炒作新业务【新题材】，更要评估这个新业务的兑现预期，换算数据能否拉动总体营收和净利润。
第四、当券商所给预测数据非常威猛时，测算业绩增速量级的变动，是建立在哪几个具体前提上。
在选股上，【连续3年以上增长】的稳定业绩史，这一条值得特别重视，惯性增长的基因能体现公司基本面的优势，如果叠加最新季报净利润加速，选股的成功率会更高一些，能够避免高位买入景气脉冲的阶段高增股，和低基数等导致的伪高增。有一个经验：每个季报，全市场归母净利润增速做分档30-50%、50%、100%、200%。大概有这几个特点：
（1）能够200%以上增速、增长逻辑能够继续维持一到两个季度的暴增股，占比极少。如果增长逻辑坚固，这种往往是阶段牛股。
（2）连续1-2个季度100-200%增速的、占比也甚少，阶段景气、有【周期属性】的个股多一些。
（3）连续1-2个季度50-100%增速的，结合过去1-2年业绩增长态势，考察净利润增速是否跳档加速，或有超级成长股的概率，值得重点挖掘。
（4）之前连续3年正增长、又保持1-2个季度30-50%增速的，这种往往是明星机构最为青睐的稳定增长、惯性增长股（一年内新股除外），即使后期增速预期降档到20-30%，股价中枢也很稳定。背后往往是良好的行业前景、强大的商业模式、高竞争壁垒、公司地位靠前、管理层优秀。
全市场18年三季报业绩预告等具体数据，截图图片太多，看这个链接吧：