中药确定性最高
《红周刊》：行业方面，我们知道您在医药股上斩获颇丰，为什么选择医药行业呢？
余军：缘于医药行业未来的需求确定性。一方面，老年人口增加是个很确定的事情，因为中国的60后、70后是中国的“婴儿潮”一代，正在步入老年。有数据表明，2040年以后中国的老年人口会达到3.4亿人，就是将来平均每4个人里面会有一个65岁以上的老年人。而老年人得慢性病（包括糖尿病、高血压、心脏病、痛风、肌肉疼痛等）的概率是89.4%。人的身体就像汽车一样，跑了20年后即使保养得再好还是出问题。所以，未来医药的需求肯定是刚需。
另一方面，我们可以观察一下成熟市场的相关情况，如日本从1980年到现在，日经指数几乎没涨幅，但受益于人口老龄化的医药指数却平均涨了42.5倍。从这方面来看，中国的医药指数的长期上涨应该是确定性较强的事情。
《红周刊》：在医药赛道，市场大多关注创新药，您是怎么看的？
余军：这要先回到我们当初选白酒的思路。在十八年前，我们就分析到白酒对中国消费者来说更有优势，而非葡萄酒、洋酒。因为白酒的“根儿”就在中国，我们的祖祖辈辈也一直是喝白酒喝过来的，所以在中国投资白酒更具确定性。
投资医药也是这样的思路，创新药本身前面就有“创新”这两个字，这就有了很大的不确定性。中药就不一样了，中药是我们中国的老祖宗传承下来的，在品牌和配方等方面都具有独特性。包括这次疫情，中药也发挥了重要作用。所以，我们投资应该投资在中国最有优势的行业。
《红周刊》：医美也沾个“医”字，您会投吗？
余军：投资不能买“热点”，因为“热点”是大家都看好的东西，即使是好公司也没有好价格了。我觉得，新生的东西会有活力，但从投资的角度上来说，其实我们观察一下，现在这个行业不断有新生的公司出现，侧面说明他们的竞争对手不断出现，未来会产生一些不确定性。
片仔癀(SH600436)$ $白云山(00874)$ $同仁堂(SH600085)$ $桂林三金(SZ002275)$

桂林三金