$大参林(SH603233)$ $一心堂(SZ002727)$ $益丰药房(SH603939)$
今天专门写一个帖子说说我对药房的看法，之前零零碎碎也在药房股的股友的帖子下面回复过，观点比较零碎，系统性说一下，说的不好的地方请指教；
1、从行业来说长期是看好的，原因都是显性的：老龄化，处方外流，医药分离，集中度提高；这都不赘述了，但是这些东西比较定性，也就是比较宏大，我们还是要往下去穿本质；
2、看竞争格局：我看到的竞争有几个方面：1.线上。2.医院。3.药房各家企业自己，那么从时间的周期来看，线上现在已经是最强的时候，全民网购这么久了，消费习惯已经养成，要颠覆药店早颠覆了，这和药房需要专业性、心理按摩、速度快等有关系，所以我认为这块的竞争是有限的，会长期共存；医院：从医保的视角来说最终会医药分离，但是触动利益比触动灵魂还难，现在各种反腐也没用触动到，不到医保确实受不了的时候不会加速医药分离，所以还得很长一段时间；初次之外的竞争就是药房自己，现在下楼看下，500米内多少药店，药店自己必须要经历供给侧改革，否则只有内卷和营收、商誉，没有利润，更没有现金流、分红股东回报更别谈，所以不卷到大家都不赚钱的时候不会停止，这个继续等待观察；
3.投资的时机：刚才分析了竞争就可以看出来未来很长一段时间各家药店都在收购，开店，这个过程只有营收，只有商誉，不会有股东回报，同时医药分离不会像想象中的快，所以要等到大面积的单店开始亏损，全国的药店总量开始回落应该才是好的介入时机，另外就是医药分离的阻力较大，这个过程也不会那么顺利，所以等供给侧改革，看竞争格局差不多定了在进入比较好，这个时候，企业应该会追求利润，开始回报股东；
4.杂音：过程中的各种骗医保、统筹这些东西其实本质就是医保控费和规模大了的管理问题，本质都是要供给侧改革，要通过竞争淘汰实现，目前很难判断这些药店谁会活下来，最好还是等市场自己选择；
5.看历史经验：从美国和日本的经验来看，中国这么大，至少会有3-5家可以活的不错的，就看在未来几年尸横遍野的时候，谁能逆周期收购，扩大版图，谁能把内功练好，提高管理能力。