上一篇猪周期是今年6月份写的，当时没放在雪球，半年过去了，行业有什么变化吗？
首先，我们在回顾一下完整的猪周期：
能繁母猪存栏下跌—生猪供应下降—生猪价格上升—生猪养殖盈利上升—仔猪价格上行—能繁母猪存栏增加—生猪供应增长—生猪价格下跌—生猪养殖盈利下滑—仔猪价格下跌—能繁母猪存栏下跌。
其次，我们看一下今年猪肉价格，8月冲高一次，一直回落到现在15元附近，去年各猪企承诺的降低成本计划，大部分都没有完成，猪价15元附近，大部分还都是亏损的。
根据对上市公司公告数据的整理，今年以来主要上市公司养殖完全成本呈现下行，最低值为牧原股份10月的14.9元/kg，其他上市公司主要在16-17.8元/kg区间内。
我们再看几个关键的数据：
能繁母猪存栏：
农业部数据，23 年10 月末，能繁母猪存栏为4210万头，环比-0.7%，同比-3.9%，较前期高峰（21年6月4564万头）下降7.8%，为4100万头正常保有量的102.7%，已连续10个月回调，整体去化速度仍较缓慢。
资产负债率：
Wind数据显示，截至今年三季度末，猪板块的资产负债率平均值为62.28%，2022年与2021年同期分别为59.77%、54.87%，近两年负债率持续攀升，有13家上市猪企的资产负债率超过60%。
这个资产负债率确实够吓人的，猪价在调整一年，估计又得多几家倒闭的。
为什么能繁去化这两年这么慢？
我认为最主要的原因就是行业壁垒低，过去小猪企在经历过上一次疯狂猪价上涨的时候，看到了猪肉的暴利性，所以相关公司都制定了3-5年养殖规划，所以新进企业增加，也导致整个市场并不缺猪。
还是以前那句话，养猪是低门槛行业，进来容易，但是想通过这个挣钱，其实是非常难的，看看今年这些大猪企，亏损都是百亿级别的，上轮猪周期的利润早就豁豁没了，全靠融资。
有朋友可能会提到需求端的影响，其实需求端一直比较稳定，对去化影响并不大。
以前有非洲猪瘟影响，猪大面积死亡较多，但现在都有防御措施，再加上新进企业又多，所以去化时间很长，但强度偏低，所以要想猪肉涨价，去化程度还得加把劲。
以上是对整个行业的再梳理，具体到公司上，年初其实就提到过调整一部分到小猪上，最近表现好像还好点，但仍没达到想要的高度。
现在市场处于极度低估的状态下，性价比高的行业和公司有很多，具体这个行业还值不值得投资就看个人喜好和了解程度。
下一篇准备谈谈光伏行业。
我谈的也是自己比较了解的行业，前几年挣不少，这两年亏得也不少，但还是坚持用闲钱，在能力圈投资吧，目前整个世界经济都在调整阶段，有高潮也有低谷吧，平时多思考多研究，总会还有新高的时候。
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