今年的医药板块分化明显，头部公司普遍享受了估值溢价，这里面既有宏观和产业背景，也有投资者的资金偏好等市场因素。我们觉得，医药产业正处于转型变革的大拐点，各种资源进一步向头部企业集中。传统、单产品、营销驱动的公司正被市场抛弃，战略领先、产品丰富、研发驱动的公司受到市场追捧，这正契合了行业转型升级的大背景，这一变革是长期的、不可逆的，投资者须对此有清醒认识，把投资研究的重心放在符合产业趋势的公司上。
与此同时，资本市场的放大效应使得很多投资者偏好趋于一致，持仓筹码过于集中，遇到产业政策扰动或市场调整，就会引起相关股票较大波动，近期医药板块调整就证明了这点。因此，投资者尽量不要被市场短期情绪扰动，避免以过高估值买入，耐心等待优质公司合适的买点。
展望2020年，医药行业发展的长期驱动力没有变化，板块仍然孕育着不少投资机会。对于投资者来说，如果是长期持有，依然可以买。不过医药板块经过今年以来的大幅上涨，优质公司的估值普遍较高，短期来看选股难度加大；但长期来看，优质公司的业绩成长可以逐步消化高估值。
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作者：宝盈医疗健康
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