创新药的估值本身存在很大弹性空间,因为从根本上而言这取决于未来预期现金流的折现,但这其中存在很多不确定的影响因素。除了研发审批等流程之外,产品上市后销售额如何,也取决于很多因素,比如定价、是否进入医保、与竞品的比较优势、企业销售能力等等。
因此,创新药企业的估值会是一个较大的区间范围,对于没有利润甚至没有收入的这类企业,其股价很容易受到市场情绪的影响而造成较大波动。
这就要求我们从防范风险的角度出发,深入每一家企业进行具体分析。如果一旦出现热炒估值过高的情况,作为机构投资者的我们一定会理性规避。