| 发布于: | 雪球 | 回复：7 | 喜欢：0 |
感谢可以这么用心做回复，关于创新药这块还是要回复几句，讲的不对的地方多多谅解。
首先亮明观点：创新药格局已经出现了巨大的变化，现在属于黎明前夕，创新药赛道已经出现非常好的布局机会。
我是从13年开始进入医药行业，基本上是经历过这波医药行业的变迁，从鱼龙混杂，医患关系严重，因为药品领域涉及到民生，国家开始入手做医改。
记得刚刚开始一致性评价的时候，所有药企疯狂扩招，当时说句不夸张的话，只要你是学药的，不是哑巴，基本上工作是不愁的，企业为了赶进度疯狂内卷。后面就是大家熟知的4+7带量采购，药品报价谈判直接谈到了地板上等等。
从23年到24年来看，集采已经执行到第九批，基本上属于常态化。很多药企转型已经初具曙光。我举恒瑞吧，今天的恒瑞已经由销售带动转为研发驱动了，今年因为新品的陆续报批和上市，进入到新一轮的招聘周期。其它药企比如京新药业、人福药业、福元药业、科伦药业等等，市盈率10-20倍之间，这个估值真的不能说高了，但他们手里都手握居大的现金流，全国那么多家大的TOP三甲医院，稳定的患者量，未来基本面是可以支撑的。
国家前几天也给了比较好的政策支持，创新药这个小的赛道，未来可期。
另外说一句，药品因属性不同，推广模式不同，带金最严重的在中药，创新药现在很多已经转型合规推广，趣学术、讲者等平台大家用的很普遍。
今天在参加公司销售半年会，先讲这么多，祝大家投资顺利，尽早财务自由。
行业最近几年用涅槃重生描述不为过，$XD恒瑞医(SH600276)$ $医药ETF(SH512010)$
创新药我因为印象不太好，所以一直没兴趣，没有研究，随便说两句印象：
1.感觉这个行业的商业模式天生就不好，就是赌产品的，能不能赌成功需要很大的运气，并且就算产品成功和下个产品成功关系不大，研发成功前都是成本，就像游戏公司。这种模式就不合适高估值，但是创新药的估值又偏偏都不低。所以值博率小。
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2.这种赌产品的商业模式决定了，大部分中小公司都没有什么投资价值，烧完钱就死。除非你真的很牛能挖掘出黑马。要足够的专业认知加运气。属于投资中的高难度了。
而投资大公司或者平台型公司，本身都估值不低，值博率也不高。
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3.创新药体系全世界只有美国跑的通，因为美国能支付更高的价格。中国目前的国情下，是比较难的。这决定了创新药很长时间内只能出海。那现在这种国际形势，出海难度是比较大的，就算赌成功了也是被别人摘果子，想自己收获大头那是很难的。就是付出产出比得不偿失。
未来创新药未来也必然是中国要攻克的产业，但是不是现在。优先级在芯片半导体问题解决之后。
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当然还有一些管理层风险，如肆无忌惮给自己高薪掏空公司等，其实也是跟行业靠融资发展的生态有关
。所以总结看，如果要买创新药，要研究很多，然后只能分散作为风险投资，那仓位很低似乎意义又不大。
不客气，互相交流。谈谈自己的想法其实也是帮助自己整理思路。我之前学习过中药OTC，觉得还是可以，尤其是有消费属性的。但是很多估值都太高，也下不了手。可能更多还是从消费属性看这件事。
另外我之前也谈过一个观点是，现在各方面都在国产替代，新能车是换赛道替代，芯片是纯粹国产替代，而中药是医药行业的国产替代，差异化替代，所以投资医药应该投资中药。
恒瑞是代表，我也加入关注列表学习。我之前对恒瑞的认知还停留在靠销售驱动，以及做一大堆metoo，所以利润率会高，转为研发驱动后会怎么样有点不确定性。就一直没关注过。但是他毕竟是类似平台型公司，抗风险能力应该强很多。
之前其实有简单看过港股的一些创新药，如康方，金斯瑞，百济等，但是确实不了解不敢买。
cro如果不是美国打压，倒是卖铲子挺确定的，但是现在不确定性太强了，不敢重仓的。