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感谢@ericwarn丁宁 的指点,今天完善了一下自己市赚率的表格。

有兴趣想要按照丁宁兄的市赚率制图的可以参考,或者你做的格式更好,欢迎分享。

下图中,参数都是自己根据雪球的数据(PC版打开某只股票,选择左边主要指标,选年报)即可方便查询。

前面7个黑色标题的数据都是自动计算,公式如下。以茅台为例

股息率=N5/J5

股息支付率=N5/O5

PB=J5/L5

调整系数=IFS(D5>=50%,"1",50%>D5>25%,50%/D5,D5<=25%,"2")

市赚率=E5/M5/M5/100

修正市赚率=G5*F5

目标涨幅=$I$2/H5-1 (图中为达到1PR时预计涨幅,如果觉得1PR太高,应该用0.8,直接修改I2的1.0为0.8即可。)

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其他个人理解

1.从数据看,市赚率不适用于格力这样的企业。这个还是要结合行业和企业看。比如说格力因为参与产业链金融,用自身信誉良好,低成本拿到资金借给产业链上下游,相当于类金融企业,所以实现行业1PR难度较大。类似的应该还有伊利

2.市赚率不适用于长电。市赚率看长电偏贵,但是其实长电有杠杆因素(借贷投资),以及折旧快导致前期ROE失真。

3.市赚率适合ROE稳定的企业,根据丁兄的调整系数后,也可以用于周期股和困境反转股。其中周期股用景气周期第一年ROE,困境反转用过去3年平均ROE。这主要也是为了保守估值,取了较低的数值。

4.市赚率不适合成长股,涨价股等。

5.有人说ROE应该用5年平均ROE,不过我有些历史ROE都比较稳定,5年和2023年差别估计不大。

自己一直缺一个合适的估值工具,因为市赚率涉及个人 最核心的2个指标,PE和ROE。所以学习了下,感觉还是很有收获的。以后用在实践中看看。

#此生无白的思考随笔#

精彩讨论

ericwarn丁宁05-15 19:36

很多投资者,在买股票的时候,手里连杆“秤”都没有,只能靠手“掂量”。看到这种情况,我手里刚好就有一杆秤,所以就借给大家了。结果大家不但不感谢,还说我这杆秤的精度不如天平。

ericwarn丁宁05-15 19:07

市赚率估值周期股和困境反转股,需要第二公式,PR=PB/ROE/ROE/100。PB的取值很容易,就是现值PB即可。ROE的取值却很有学问,尽量保守一些最好。可以是多年多均值(3-5年),也可以是景气周期第一年的ROE数据(大概率也是整个景气周期里ROE数值最低的一年)。巴菲特2003年估值中国石油,很可能用的就是4年的ROE平均值,链接抄送给你:网页链接 巴菲特估值2008年估值比亚迪时,很可能用的就是3年的ROE平均值,链接抄送给你:网页链接 $中国石油股份(00857)$ $比亚迪股份(01211)$

ericwarn丁宁05-15 20:08

可以把投资想象成买整个西瓜,市赚率就是一杆秤,可以称出这个西瓜的重量。再跟西瓜的要价相比,就知道是否划算了。至于这个西瓜甜不甜,里面坏没坏,跟这杆秤一点关系都没有的。需要投资者依靠自己的个人能力圈,看看这个西瓜的外观,比如说用手来拍一拍晃一晃,才能判断出来。

ericwarn丁宁05-15 19:28

账上一堆现金,又处于萧条周期的企业。如果是巴菲特,是不会去估值的,直接套利。通过收购大量股份,然后要求管理层大额分红。站着就把钱赚到手了,但我们小散是做不到的。——所以说,小散投资水泥股,就是等待“剩者为王”的时刻出现。目前来看,并没有多少家水泥股暴雷,所以还需要等待观察。$海螺水泥(SH600585)$ $海螺水泥(00914)$

ericwarn丁宁05-15 19:36

ROE小于10%,市赚率失效,可以用股息率估值。ROE大于33%,市赚率开始失真。ROE大于50%之后,市赚率的估值结果几乎就没有太大意义了。

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厉害👍🌹

05-15 08:56

涨幅负数是不是可以理解为估值过高

05-15 08:16

我觉得格力的估值锚点可以用同行和格力的历史数据作为参考,家电三强的杠杆率差别不是特别大。产业链金融美的也有吧,海尔没研究过不清楚。