关于xbi债券属性的思考：
我以前在雪球写过xbi的债券属性，所以今天我们展开来聊一聊这个债券属性一些最新的变化。
在过去xbi的下跌反应的是其债券回报率相对名义利率的回报，这也是我之前写xbi分析的底层逻辑。
这一底层逻辑建立的原因事实上隐含了医疗开支通过创新驱动后本身具有抗通胀属性，即实际上最具有行业典型性的北美市场其治疗方案价格是在持续提升的，同时在价格提升的维度上量的扩充也带来了总盘子产生了类似抗通胀的效果，也就是以往跨国巨头的必选消费属性。
但是这一底层逻辑最近出现了一点点的动摇，这一动摇给大家的感觉可能是svb给biotech未来带来融资困难，但是这一融资困难的底层逻辑不应该是某一银行经营困难带来的，我们需要去关注一些更深层次的政策问题，我们知道通胀法案的存在且该法案第一个发力方向是胰岛素的降价。这对以往药品消费的抗通胀属性有一定的动摇，如果这一抗通胀属性出现动摇，那么我们可能要关注更多实际利率上的变化而非名义利率的变化。
北美市场是否会体现出医疗支出增长减速且劣于社零总量的情况从而压低药品研发的潜在回报率？