捋捋药明康德各条线业务

$药明康德(SH603259)$
$药明康德(02359)$
趁药明康德这几天的下跌给大家打打气。看了很多研报，业务介绍浅尝辄止，本人今天帮大家捋一下，希望能提起大家的信心。

药明康德做什么的就不多说了，直接奔今天的主题，业务线介绍，我自己给它分五个业务组合吧，方便大家理解。

一、实验室服务

这个比较复杂，涉及新药研发临床前的各个业务模块，比如常见的有机合成，药物化学，活性测试，药代药理，动物模型，分析设计等等，大概临床申报需要啥，他都能做，要不咋说只要你有钱都可以找他给你定制一款适合你自己的长生不老药（夸张下啊，说不定那天真能实现了呢，赶快挣钱吧）。业务模式大概分定制服务，交付就付费，另外一种按人头付费，也就是不管成功与失败都付费，这种方式属于旱涝保收，而且占比不小，毛利也不小。这种实验室服务的商业模式比起制药企业那是稳健多了，过去十几年基本保持二三十的增速，就知道他的优势了（有心人对比一下恒瑞的每年增速，这里只定性解读一下）。再说他的实验室研发服务，中国美国都有，主要在国内。重要的是有些项目会有上市销售提成，这个就大发了，他不是药企，一样能挣新药上市的钱。现在小一百个的临床申报，根据目前中国的新药研发成功率，出一二十个新药是大概率的事，咱按销售收入的5%提成，加起来啥概念，这是一本万利的买卖。

二、CDMO/CMO

这几年这方面的业务比较火，尤其国内新药研发一翁而上的市场环境下，在新药临床开发阶段能组织工艺制剂开发，投资厂房进行商业化都不是小的投入和挑战，就像和黄，歌礼一样都外包给药明康德的合全。这新药一旦商业化，工艺生产线基本就定下来了，不会来回认证换供应商了。现在商业化阶段的产品有一二十个吧，看看丽珠的原料药业务吹得不行，跟合全比起来就小儿科了，合全这边都是创新药啊，工艺路线啥都自己开发有专利，独断性强啊。药明康德也在不断扩产能，增速都受产能控制。 药明康德以后如果入手特色制剂研发服务，比如微球，脂质体啥的，其他公司的竞争力估计立马去掉一大半，应为有钱就能找药明康德去做。这个以后拭目以待吧。

三、临床研发

这个也不多说了，正在布局阶段，未来增长的强力推进剂，看看泰格就知道了。现在处于国内外布局阶段，国内外的收购不断，以后会强化国际多中心的临床项目，助推国内创新玩真正国际化。中报增速记得翻倍的，未来数年就要看他了，看看国际大市值的CRO公司都是以临床为主的，昆泰，科文斯啥的，大家也知道新药研发最花钱的的是临床阶段，所以他的未来营收会是现在总营收的好几倍。

四、细胞与基因治疗业务

这块业务其实药明康德布局还是很早的，翻过他历史的球友可能知道，他美国上市后有一个大的收购就是买了APPTEC，这也是为啥他名字的后半截。这家美国公司就是做基因与细胞治疗的，但不幸的是买了之后经济危机来了，很多开发项目都停了，所以就搁置起来了。现在基因组细胞治疗又热起来了，公认的下一代疗法。所以，早前成立的药明巨诺，和复星凯特一个样的，Cat T到临床二期了吧，这个可是和复星一样，药名占比也是一半。港股的金斯瑞也是靠这个火的不行。巨诺也是有产品在美国上市，然后技术转移国内的，和复星凯特基本一个模式。基因治疗也在路上，大家可以期待！专门做研发服务的公司看的是全球技术，布局不会错。

五、对外投资

这个就是个PE，严格来讲算不上业务线，但以后这方面的业绩贡献不容小视。药明康德的目标对标阿里巴巴的远景，让天下没有难做的生意，药明康德的远景是让天下没有难做的药，没有难治的病。他的使命是啥呢？要打造最宽最高最深的技术与能力平台，也要想阿里和腾讯一样打造大健康行业的生态圈。药名在为数千家客户进行新药研发服务的时候，也在睁大眼睛看看那个客户的产品有前景，那个客户需要融资，然后适时对其投资，这个年报也有说明，具体投资公司去翻年报和中报。假以时日，这个研发平台也会像阿里腾讯一样打造出一批独角兽，背后有药名的影子。正如有人说腾讯是大枣人与人的生态，阿里打造人与商品的生态，药名打造的是人与健康的生态。药名前段时间公告的药名奥测就是最新的一个尝试，梅奥诊所在美国那是顶尖的医疗机构，药名预期合作把业务扩张到国内，药名也有基因检测的业务等等，药明康德的成长步伐远没有慢下来。

好啦，差不多捋完啦，其中难免错误，只是给大家一个概括，药名做啥的，有没有前途。看看药名的发展历史也能感受到他的执行力有多强，一旦涉猎都要做到第一。港股的药明生物也是分出去的，看看增速吓人啊。管理层都是海龟背景，专业能力没的说，加上公司业务性质是服务。所以，人浮于事在药名估计不会存在。另外，药名的企业文化做对的事，把事做好，简单的俗不可耐，可这一旦形成了这样的价值观那就不得了了。

怀着向往的心情捋了一遍，不过还是希望再跌几天，以便我更自信的重仓买入#医药股分析# #做多中国#