在息差不具备上行动力、国家严控地产的背景下，零售业务势必成为银行的新增长点和破局关键。“大财富、大平台、大生态”既是招行的竞争力的体现，也是招行驱动力的来源。招行正以“飞轮效应”守住零售业务护城河，多年沉淀叠加“客户+科技”的硬实力，是招行AUM突破10万亿的驱动因素，同时这些核心竞争力也随着AUM的不断壮大得到了反复迭代、进化。经济增长速度和质量决定银行业的beta，而机制和管理层格局决定了银行的alpha，招行在财富管理上的成绩有目共睹，眼下即是黄金坑。$招商银行(SH600036)$