猪周期3年,看的懂的自然懂
1、养猪企业的股价与猪价在底部的先后关系是怎样的?
2、对我们投资养猪股有何启示?
我尝试在这篇文章中回答这两个问题,先给出观察到的规律,文末给出投资建议。
猪价与股价间的规律:
1、在生猪2018年这轮筑底周期中,牧原与温氏的股价底与估值底均早于猪价底,但是,在猪价双底这段时间内(2018年5月至2019年1月),它们同样出现了阶段性低点;新希望、正邦、天邦的股价底与估值底均位于两个猪价底的中间区域;因此,在2018年这轮筑底周期中,最佳买点出现在猪价双底这段时间内,当然,牧原除外;
2、在生猪2018年筑底阶段,股票横盘时间从5个月到13个月不等,牧原最短,温氏最长,其余皆在7个月左右;
3、在更早的两轮生猪筑底周期中(2009年与2013年),股价底与估值底均早于猪价底,这与当时整个股票市场的行情背景有一定关系,值得注意的是,即使在这样的情况下,在猪价双底周期内,依然有介入养殖股的最佳买点存在;
4、在生猪2013年筑底阶段,股票横盘时间从6个月到18个月不等;
猪周期的划分,采用长江证券的划分法,如下图所示。为了观察养猪股的见底周期,我把估值(适用于周期股的市销率)与猪价放在一起,并结合每一轮猪价筑底周期中股价的表现进行分析。
生猪价格与市销率
2017年6月股价见底
2018年8月股价见底
牧原小结
猪价底:2018年5月-2019年1月
股价底:2018年8月
估值底:2017年7月,2018年9月
底部横盘:5个月,2018年7月1日-2018年11月30日
牧原作为养猪行业内成本最低的成长股,在生猪2018年这轮下行周期中,其股价在2017年7月已经见底,到2018年9月已经大幅上涨,其2018年的阶段性底部则出现在9月,位于猪价双底区域内;
生猪价格与市销率
2017年7月股价见底
温氏小结
猪价底: 2018年5月-2019年1月
估值底:2017年7月
股价底:2017年7月、2018年3月、2018年8月
底部横盘区域:13个月(2017年7月-2018年8月)
温氏股份股价底早于猪价底,猪价双底区域内依然有低点,有买点;
在生猪2018年这轮筑底周期中横盘最久。
生猪价格与市销率
2018年10月股价见底
2013年7月股价见底
新希望小结
2018年筑底周期
猪价底: 2018年5月-2019年1月
估值底:2018年10月
股价底:2018年10月
底部横盘:5个月(2018年7月-2018年11月)
股价底与估值底晚于猪价底,处于猪价双底区域内;
2014年筑底周期
猪价底: 2014年3月-2015年2月
估值底:2013年7月
股价底:2013年7月
底部横盘:18个月(2012年12月-2014年6月)
股价底早于猪价底,猪价双底区域内依然有低点,有买点;
生猪价格与市销率
2018年7月股价见底
2013年7月股价见底
正邦小结
2018年筑底周期
猪价底: 2018年5月-2019年1月
估值底:2018年9月
股价底:2018年7月
底部横盘:7个月(2018年4月-2018年10月)
股价底与估值底晚于猪价底,处于猪价双底区域内;
2014年筑底周期
猪价底: 2014年3月-2015年2月
估值底:2013年7月
股价底:2013年7月
底部横盘:12个月(2013年4月-2014年4月)
股价底早于猪价底,猪价双底区域内依然有低点,有买点;
2009年那一轮,股价底与估值底远早于猪价底,这与2008至2009年市场整体牛市有很大关系;
生猪价格与市销率
2018年7月股价见底
2013年6月股价见底
天邦小结
天邦与正邦的走势差不多。
2018年筑底周期
猪价底:2018年5月-2019年1月
估值底:2018年9月
股价底:2018年7月
底部横盘:7个月(2018年4月-2018年10月)
股价底与估值底晚于猪价底,处于猪价双底区域内;
2014年筑底周期
猪价底: 2014年3月-2015年2月
估值底:2013年7月
股价底:2013年7月
底部横盘:6个月(2013年5月-2014年10月)
股价底早于猪价底,猪价双底区域内依然有低点,有买点;
2009年那一轮,股价底与估值底远早于猪价底,这与2008至2009年市场整体牛市有很大关系;
规律总结:
1、在生猪2018年这轮筑底周期中,牧原与温氏的股价底与估值底均早于猪价底,但是,在猪价双底这段时间内(2018年5月至2019年1月),它们出现了阶段性低点;新希望、正邦、天邦的股价底与估值底均位于两个猪价底的中间区域;因此,在2018年这轮筑底周期中,最佳买点出现在猪价双底这段时间内,当然,牧原除外;
2、在生猪2018年筑底阶段,股票横盘时间从5个月到13个月不等,牧原最短,温氏最长,其余皆在7个月左右;
3、在更早的两轮生猪筑底周期中(2009年与2013年),股价底与估值底均早于猪价底,这与当时整个股票市场的行情背景有一定关系,值得注意的是,即使在这样的情况下,在猪价双底周期内,依然有介入养殖股的最佳买点存在;
4、在生猪2013年筑底阶段,股票横盘时间从6个月到18个月不等;
投资建议:
1、耐心!耐心!耐心!没有V型反转,无论是股价还是猪价,只有持续亏损才能出清,出清才能获得向上的动能;
2、如果本轮筑底周期中,依然有两个猪价底,则可以考虑在双底周期内买入养猪股;
3、牧原可以更左侧一点;
$牧原股份(SZ002714)$ $温氏股份(SZ300498)$ $正邦科技(SZ002157)$
猪周期3年,看的懂的自然懂
猪价本质应还是供需,需求相对稳定,主要就是供应出清,等到有规模化养殖场倒闭的时候就是产能出清之时,猪价自然就会有所反应,届时结合股价走势来做投资决策,弹性部分就很难评估了,但有一点是可以确定的,就是那些能够熬过冬天的大规模猪场是有利的,既有猪价弹性部分,又有成长部分。感谢楼主分享。$金河生物(SZ002688)$ $牧原股份(SZ002714)$
不用看,无脑买牧原就够了
反正现在不是底,但底肯定在一年之内出现。
都早呢,生猪供大于求,叠加消费不景气,价格会持续低位,直到供求平衡;养殖户的股价远未到底,亏损才刚刚开始。一个猪周期18个月,就算从年初开始算,至少要明年年中才可能见底,生猪价格企稳,养殖户才可能反弹。但是,生猪企稳,CPI就开始启动,流动性收紧,股市就不会太好,到那个时候养殖户反而会成为一个避险策略。这是抖音薛松的观点。有点意思。
研究周期 更应该深刻的理解所处背景。拭目以待
不可能有任何参考价值,新一轮生猪养殖股不可能有多高的估值。因为生猪养殖这个生意没有高盈利可能,因为散户、小型养殖户总是会野火烧不尽,春风吹又生
是不是更应该关注能繁母猪存栏数拐点及生猪出栏数拐点?
不好说了,猪股价底与整体市场关系密切,今年底可能就是全市场的估值底,但是可能明年猪企才火拼出最惨裂的结局,如何选择是个问题……