蓝帆医疗分步估值：手套一、2018年以前单一手套业务（在并购支架前）的时候，历史低位估值约110亿左右。二、目前手套业务按ＤＣＦ现金流折现法估值2020年30亿、2021年30亿、接下来初步按每年6亿算，应该差不多也有110亿左右的估值。三、和同类公司横向比较，英科医疗10PE的估值，蓝帆应该有300亿的估值。参考马来西亚手套龙头顶级手套，现在１４ＰＥ估值，蓝帆约420亿。支架四、60亿并购柏盛，对赌协议2019年4.5亿净利润，2020年5.4亿净利润。今年受疫情影响肯定完不成，按19年业绩4.5亿30PE估值135亿。相比心脉，乐普，赛诺医疗（单品种都值100亿），蓝帆135亿应该很保守。五、收购瑞士ＴＡＶＲ1.4亿欧元，约10亿人民，布局结构性心脏病黄金赛道。相比较启明医疗、沛嘉医疗动不动200亿的估值，真的很划算，以后也很有想像力。六、其它，暂时以忽略计。近期股价弱势的原因：中信产业基金需要退出，压制股价。大家都觉得手套业务是短期受疫情影响的一次性生意，未来不可持续。心脏支架受集采影响。业务太多估值比较难。总结：近两年会带来近70亿的现金流，可以为研发和并购带业强大的支持。按目前最保守的估值下250亿元应该有很强的安全边际，虽然确定性不够高，但赔率已经足够高。应该是一个好的标的。本人持有该股票，成本16元左右，希望对这个股票有兴趣的朋友多交流、指正。