【动态点评】
今天两份比较重要年报，恒瑞和华东，我们简单点评一下：
恒瑞：目前创新药占比46%仍在缓慢提升，另一方面仿制的影响仍未完全消除，导致仿制药的增速还是下滑的，其实这个情况我们不仅是在恒瑞身上看到，不少仿转创的药企也都还在受到仿制药集采的影响，这个是低于我们预期的，也导致了创新药放量对整体业绩贡献乏力，但不管怎么说，仿制药的影响还是在逐步减弱的，只是可能还需要一些时间。
但是从单季度业绩上去看，很明显恒瑞的业绩在逐步走出低谷，今年一季度表现还是可圈可点。总的来说，稳中有进吧，相信恒瑞基于龙头地位，还是有比较深的护城河，能够让企业行稳致远。
华东：华东的低谷期很短，仿制药对华东的拖累较弱，中成药你还是得服，23年华东已经走出低谷再创营收、利润新高，华东目前的增长点，一个是创新药领域，一个是工业微生物，一个是医美，目前创新药仍处于放量初期，对医药工业板块营收贡献仍较小，对整体贡献就更小了，但不管怎么说，华东已经打开了天花板，后面就是天高任鸟飞，无非就是快慢的问题。
总的来说，两份年报都还是比较稳的，一家逐步走出低谷，一家逐步走出新高，医药行业最艰难的阶段肯定已经过去，随着不断出药、zc端不断支持、出海不断取得成果，小至公司大到行业，整个天花板就打开了。