正文：
大家好啊，今天又是被锤的一天，生物医药本轮反弹基本没涨多少，但是跌起来可是一点不含糊。
我们把创新药和CXO分开来看：
创新药方面，说实话，近期几份年报都还算不错，但是市场并没有正向反应，核心我认为主要还是估值目前来说性价比不算特别突出，尤其在现阶段看重分红、看重高股息的阶段，管线估值更别提了，根本不存在。
另一方面，创新药其实也一定程度担心脱钩的风险，比如信达、百济这种与美国医药公司深度合作的企业。
CXO方面，CXO方面一个是可以把锅甩给药明，主要有两点，第一是生物法案影响还在持续，第二是药明给出2024年的增速预期偏低，而这个“偏低”在药明最新的交流纪要中表示，已包含了生物法案的影响。
另外，就是降息预期的一再延后，对生物医药的投融资构成了负面影响，药明最新的交流纪要表示：
看到去年底签单犹豫的部分客户现在已经恢复签单，24年1-2月国内医药投融资和IPO恢复明显，但是市场对于美联储降息预期还在不断调整，全球同行对于行业何时整体恢复保持谨慎态度，还需要关注一段时间。订单自去年3Q以来趋势上基本稳住，但没有看到明显的反弹，预计今年是逐步恢复的过程。
这个表述和我们此前的分析基本一致。
所以，总的来说，一个是tg影响，一个是投融资影响，或者说降息预期的影响，其实从我的角度来说，这个两个因素实际上对我国的创新药、CXO的影响只是阶段性的，回一定程度影响复苏的周期，但不会改变我国生物医药持续发展壮大的趋势。
看清楚这个问题，我认为，大家当下都应该可以释然，所谓人无远虑必有近忧，稍微看的长一些，短期的问题其实就是过眼云烟。
回想去年底，今年初市场一度跌倒2600我们都扛过来了，现在又有什么过不去的呢？
对于整体市场来说，我的观点也很明确，现在就是牛市，调整都是上车的机会，3100附近有年线压制，这个地方要洗掉一批人是正常的，昨天我们列举了当前市场的三大看多逻辑（详见《鸽来了！》），目前来看没有任何变化。
操作层面，我们继续守着结构性机会，耐心等待属于我们的时间，现在就是熬，还有资金的可以继续收集筹码。
其他方面：
1、小作文
昨天市场传出小作文，说是公募现在面临严监管。
今天有权威人士出来澄清了，说是常规例行检查，并非什么突击检查。
这事我不好多做评判，性质上来说，依旧属于资本市场zc段急速转向的一环，我认为是好事。
2、RMB贬值
其实今天市场走弱和rmb突发贬值有关，rmb为什么突然贬值呢？主要原因在于瑞士央行开始降息了，作为第一个降息的发达经济体，对市场的扰动还是比较剧烈。
瑞士央行降息对应的是美元升值，那么rmb相对贬值也就很好理解，其实还是被动性的贬值。长期来看，我们认为随着美元进入降息周期，以及内部经济基本面的持续企稳，rmb不具备长期持续贬值的动力，所以，这个波动我认为不足为惧。
3、市场
午盘之后，市场开始企稳回升，能不能走出深v，我们拭目以待。
正如我们前文所言，现在市场已经进入牛市，调整就是上车的机会，机会不多，调整也不会太大，大家也别太贪，安心持股待涨还是正道。
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以下为市场评估表：
