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大家好啊，昨晚万众瞩目的药明康德年报总算是出来了，我昨晚也第一时间在雪球、微博发布了解读，没看的朋友可以移步去看。
简单说一下结论，就是我认为这是一份略低于预期的年报，主要在于对2024的业绩增长预期偏低，仅为2.7-8.6%，那么其实也就说明，今年前两个月的订单没有显著的增长，所以管理层目标定的也相对保守。
但我也认为，这个增长预期基本是一个保底水平，如果美联储降息有比较超预期的提前，那么增长水平应该还有提升空间。
此外，从估值的角度来说，现在的药明并不贵，这鸽不贵也包含了tg的预期，如果你的判断和我们一样，即tg对药明的实质性影响不大，那么现在就是一个博弈的机会，但是，需要强调的是，这种虎口拔牙的机会，仓位上还是要加以控制的，或者干脆避开药明布局其他确定性更好的CXO。
今天确实药明的走势和我们的判断是一致的，由于年报略低于预期，所以股价下跌，也带动整个CXO走弱。
药明今早有业绩交流会，几个比较重要的信息：
第一，公司3月12日主动致信退出BIO，是为了能让BIO更专注地从行业角度跟政策制定者进行有效沟通，提升对行业的理解，同时提高公众对医药产业的意识。
第二，针对《生物法案》，正在与美国政策制定者和参与立法过程的相关方进行频繁交流和对话，以说明有关公司的事实真相，并呼吁对草案进行改动。
第三，3月6日参议院下属委员会听证会通过的《生物安全法案》添加了祖父条款，这意味着若按照该版本生效，公司和客户签订展期或续签的合同，涉及美国政府资助或和美国政府有另外商业往来，才会受到潜在限制。但只要在法案生效之前，客户跟公司签订长期合同就不会受影响。公司将密切关注立法过程，并持续评估法案带来的潜在影响。
一方面，公司仍在积极地与美zf沟通，另一方面，其实受影响的业务主要还是zf相关订单，纯商业订单基本不受影响。
目前从股价上来说，市场并不买账，其实说到底，还是要看你药明的业绩，现在2024年的业绩指引确实是难以让市场满意的。
盘面上，今天市场在昨天上涨的基础上高位震荡，现在深调基本是不可能了，小碎步日拱一卒是再典型不过的牛市特征。
从我过往的经验来说，牛市来了也别折腾，守住自己的一亩三分地，守住自己的能力圈，是能够让你在一轮牛市中有所斩获的唯一方式，希望每个热点、节奏都踩到，赚尽每一块铜板，结局往往是竹篮打水一场空。
其他方面：
1、数据分享
今天看到一个2023年的全球生物医药公司管线的排名，中国的两家公司恒瑞和百济上榜前十名，这真是非常大的进步，什么时候我们的公司能占据半壁江山了，那么我们内部的CXO也能获得比较滋润了，加油吧，中国生物医药！
2、HD
昨天，zjh对hd的处罚告知书出来了，责令HD改正，给予警告，并处以41.75亿元的罚款；对x给予警告，并处以4700万元的罚款。
大家觉得这个力度怎么样？
我就不多点评了，但从另一个角度来说，这又是fdc风险进一步出清的信号，旧账清算完了，下一步就是重组，继续为fdc行业的稳定发展继续助力了。
3、日本结束负利率
这个事情其实大家最关心对我们的影响，从我的角度来说影响不会太大，日本结束负利率主要还是应对国内经济过热，另外，日本依旧将保持宽松的货币zc，并且这次结束负利率也不代表加息周期的开启。
现在我们主要还是依靠内部逻辑，无论市场还是经济基本面，并且也都在逐步走向好的方向，所以我们目前大可不必对外界的扰动太多担忧，毕竟日本的影响力也远不能与m相比。
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以下为市场评估表：
