2020年11月10日，数科集团控股有限公司 MTT GROUP HOLDINGS LIMITED(以下简称”数科集团“) 向港交所递交招股书，谋求在香港主板挂牌上市。
1、公司简介
数科集团是一间于香港成立的垂直整合信息科技解决方案供应商，主要从事于香港分销资讯科技产品以及于香港、中国及澳门提供系统整合解决方案。数科集团的产品及解决方案主要分为三类，即数据通讯及系统基建、网络安全及数码转型。就数科集团的分销业务而言，数科集团向经销商介绍、营销及分销包括硬件、软件及╱或配套产品在内种类丰富的信息科技产品。作为信息科技产品分销的配套，数科集团亦向经销商及终端用户提供信息科技实施服务。就数科集团的系统整合解决方案业务而言，数科集团根据终端用户的信息科技需求及指定规格为彼等提供全面而综合的最新定制系统整合解决方案。根据Ipsos报告，数科集团的垂直整合业务模式属罕见而独特，本质上有别于香港信息科技行业大多数市场参与者所采用的传统系统整合模式或传统分销模式。凭借分销业务及系统整合解决方案业务平行营运所带来的竞争优势以及数科集团管理层的不断努力，数科集团在两项业务之间取得均衡发展。
数科集团综合损益及其他全面收入表的选录资料概要：
资料来源：招股说明书
2、财务数据
招股书显示，2017年、2018年、2019年三个财报年度，数科集团的营业收入分别为 2.15亿 、3.40亿、3.32亿港元，相应的净利润分别为820.5万、2,506.3万、2,610.9万港元，而在该报告期的毛利率分别为20.4%、19.3%、20.8% ，纯利率分别为5.1%、7.4%、7.9% 。
3、公司分析
数科集团是一间于香港成立 、垂直整合的信息科技解决方案供应商，主要从事于香港 分销信息科技产品以及于香港、 中国及澳门提供系统整合解决方案。如下图所阐述，数科集团的营运跨越作为中游分销商及下游经销商， 有助数科集团把握信息科技行业整个价值链中的商机。下表阐述数科集团于信息科技行业的垂直整合业务模式：v
资料来源：招股说明书
下表载列数科集团于所示年度╱期间来自各项业务的收益明细：
资料来源：招股说明书
数科集团于香港向经销商介绍、营销及分销包括硬件、软件及╱或配套产品在内种类丰富的信息科技产品。于最后实际可行日期，数科集团为30间来自中国、美国、印度、日本及欧洲等不同国家及地区的信息科技产品厂商的授权分销商 。数科集团的产品组合包括种类繁多的品牌（例如深信服、锐捷、富士通及芬氏安全），并涵盖国际著名品牌及新晋小众品牌。 作为信息科技产品分销的配套，数科集团亦向经销商及终端用户提供信息科技实施服务，包括安装及配置信息科技产品并将其整合至终端用户的信息科技系统 。
下表载列数科集团于所示年度╱期间按产品种类划分数科集团来自分销业务的收益明细：
资料来源：招股说明书
数科集团的系统整合解决方案主要指信息科技基建设施服务及信息科技维护及支援服务。 作为解决方案主导的经销商，数科集团与客户紧密合作以了解其信息科技需要，并根据其需要及规格提供全面而综合的最新定制系统整合解决方案。 下表阐述数科集团系统整合解决方案业务的典型工作流程。
资料来源：招股说明书
由于数科集团营运一个 涵盖分销业务及系统整合解决方案业务的垂直整合业务模式，因此获得不同层面的客户委聘，进而获得多元而庞大的客户群。于截至二零二零年三月三十一日止三个年度各年，数科集团每年向超过1,000名客户提供服务。数科集团的客户主要分为两类，即经销商及终端用户。数科集团的经销商客户主要包括系统整合解决方案供应商、电讯公司以及买卖商及批发商，彼等通常向数科集团采购信息科技产品用作出售或向终端用户提供服务，而数科集团的终端用户客户主要包括政府、公用事业、非政府机构及涵盖金融服务、物业发展及医疗保健等行业的中小企及大型跨国及当地商业企业。于往绩记录期，数科集团总收益之中约43.8%、57.6%、52.5%及44.7%来自经销商客户，余下收益则来自终端用户客户。
在2020年新冠疫情的笼罩之下，数科集团可谓忧大于喜。一方面，COVID-19的爆发加速了政府及企业採用远程工作安排，数科集团的相关业务分部(例如个人电脑销售及设定视像会议)于二零二零年上半年录得显著增幅。短期内，疫情仍将持续，数科集团的相关业务或可持续收益。另一方面，接二连三的疫情对香港本土经济造成冲击，影响了整体市场对资讯科技产品的整体需求，数科集团于2020年的收入大幅减少，且运营现金录得了净流出。公司所处的香港资讯科技产品分销行业面临着上游厂商直销活动而带来的竞争；香港系统整体解决方案行业的竞争分散且激烈。两个行业未来5年的整体价值预计只有个位数百分比的复合年增长率，数科集团面临的压力不小。
4、行业分析
信息科技产品分销行业的市场价值由二零一五年的863亿港元增至二零一九年的1,176 亿港元，复合年增长率约为8.0%。香港信息科技产品分销行业的市场价值于过往期间录得大幅增长，一般是由于各商业界别采用及升级信息科技愈趋普遍所致。于预测期内，信息科技产品分销行业的市场价值预计于二零二零年至二零二四年期间将以约6.5%的复合年增长率增长。
资料来源：香港特区政府统计处； Ipsos 研究及分析
系统整合解决方案行业的市场价值由二零一五年的328亿港元整体增至二零一九年的 459亿港元，复合年增长率约为8.8%。私营机构一直是香港系统整合解决方案行业的市场价值主要来源，于二零一五年至二零一九年期间占系统整合解决方案行业的市场价值约90%。 由于全球化下竞争日趋激烈，香港的私营机构透过大量采用信息科技以提高营运效率，从而将该等需要转化为对香港系统整合解决方案的需求。于二零二零年至二零二四年的预测期内，系统整合解决方案行业的市场价值预期将按约5.7%的复合年增长率增加，于上述期间由457亿港元增至571亿港元。
资料来源：香港特区政府统计处； Ipsos 研究及分析
于二零一九年，约有2,000间公司于香港提供系统整合解决方案服务， 令该行业呈竞 争激烈且分散的特点。系统整合解决方案供应商不仅与其他本地业者竞争，而且与位于香港 的国际系统整合解决方案供应商以及直接向客户提供同类系统整合解决方案服务的信息科技产品厂商竞争。有关行业较为分散，于二零一九年，五大系统整合解决方案供应商各占行业总收益少于3%。 于二零一九年╱二零二零财政年度，来自系统整合解决方案业务的收益约 167,400,000港元， 所占市场份额于二零一九年约为0.4%。大部分提供系统整合解决方案服务的公司规模较小，仅有为数不多的大型公司从事有关行业。
資料來源： Ipsos 研究及分析
我们拿同样提供全面及优质的汽车信息的上市企业（柏能集团、研祥智能）与数科集团进行对比，对比发现数科集团营业收入、净利润都低于柏能集团和研祥智能，但净利率数科集团介于柏能集团和研祥智能之间；
5、股东构成
招股书显示，数科集团在上市前的股东持股结构中，叶嘉威先生是控股股东，持有100%的股份。
6、中介机构
数科集团此次IPO的的中介团队主要有：创陞融资是其独家保荐人；德勤是其审计师；竞天公诚、鸿鹄分别是其公司中国律师、公司香港香港律师； 胡百全是其券商香港律师；Ipsos是其行业顾问。
7、数科集团的招股书链接：