一、葛兰的投资理念
葛兰的投资理念是选择具有竞争壁垒的优秀公司，重点关注行业的景气度，偏向中长期，优秀公司会坚定持有。
葛兰表示：“既会关注已经证明自己并且持续优秀的龙头，也会看好有潜力能快速长大的新兴成长”。九州药业，特色原料药龙头，目前在积极发展CDMO业务，业绩高速增长，正是有潜力快速长大的新兴成长公司。
葛兰所管理的基金参与了九州药业非公开发行股票的认购，合计认购9,222,541股，按照38.21元/股的发行价格计算，总成本合计3.52亿元。目前九州药业的股价是36.19，已跌破发行价格。
二、CDMO行业
医药研发外包是未来最优质的赛道之一。全球的医药研发产业链正在发生的重大转移，而国内创新药产业上下游的不断成熟，竞争能力不断增长，预计龙头公司业绩继续保持高速增长的态势。
近五年细分行业CDMO保持着年均增长率18%以上，行业景气度比较高，未来大概率保持这个增长速度。
三、九州药业
九州药业，两大亮点，特色原料药龙头+CDMO业务高速增长。
公司原有业务特色原料药具有一定的技术壁垒，产品竞争能力强，市场占有率居全球前列，业绩保持着稳定增长的态势，为公司提供足够的现金流发展新的业务。
公司的CDMO业务，所处的赛道行业景气度，业绩增长持续性强。公司在手订单充裕，供不应求，公司的客户多数是国际大型药企，说明公司核心竞争能力强，目前主要受制于公司的产能。预计公司每年会有1到2个品种进入商业化，为未来业绩高速增长的态势提供了保证。
公司管理层的业绩考核要求为2020-2022年净利润较2019 年分别增长30%、70%与120%，年复合增长率30%左右。
九州药业有点像华东医药，原有的业务提供了业绩基础和现金流，公司发展的新业务所处的赛道非常优越，行业龙头公司的业绩呈现高速增长的态势。九州药业估值水平要远远高于华东医药，主要是华东医药的医美业绩占比小，而九州药业的CDMO业务发展迅速，业绩高速增长，预计公司2020年CDMO业务的净利润超过原料药业务。