一、医美行业
医美行业是“成瘾性”赛道，消费者一旦体验过一次享受到了变美的快感，将很容易形成非常显著的依赖性。医美也是高频消费，有便利性需求，行业空间大。医美行业的龙头公司业绩优秀，拥有较高的成长和盈利能力。
随着未来居民消费升级，精神属性的消费需求会增加，人们对爱美的追求越来越高，越来越极致，而医美满足人们对美的需求。据Frost &Sullivan统计，中国医美市场2014-2019年复合增长率为22.5%，是全球增速最快的国家之一，有望在2021年超越美国成为全球第一大医美市场，医美市场空间广阔，非手术类项目有望成为未来中国医美市场主要增长驱动。
二、华东医药
华东医药的医美业务，公司未来会继续大力发展医美业务，并不断加大研发投入、整合全球资源、积极引进全球高端医美产品技术，丰富医美产品管线。公司以8500万欧元收购西班牙医美器械high tech 公司100%股权，high tech 公司的冷冻溶脂产品国际竞争能力，用户认可度高，市场占有率高。通过这次收购，华东医药实现了在非手术类主流医美产品的全覆盖，未来将会打造全球一流的医美品牌。
公司的医美产品新型胶原蛋白刺激剂(“玻尿酸+童颜针结合体”）有望在2021年上半年拿到上市许可。公司的高端玻尿酸MaiLi系列产品预计在2021年上半年在欧洲市场上市，实现了医美面部玻尿酸填充领域中高端产品的全覆盖。
华东医药的医药工业业务，公司的医药工业业务是目前主要的利润来源，公司拥有两大单品肾病领域的百令胶囊和糖尿病领域的阿卡波糖。华东医药是糖尿病龙头公司，公司形成了糖尿病领域的创新靶点和差异化仿制药产品的全线布局。
公司积极引进全球创新药和加大创新药的研发投入，丰富创新产品管线。公司的管理层制定了“2025年实现创新业务板块占整体工业营收30%的阶段性”目标规划，管理层的信心很足。目前公司以总价1.895亿美金获得了全球在研创新药PRV-3279两个适应证在大中华区独家临床开发和商业化利益，进一步丰富了公司自身免疫疾病领域创新产品管线。
华东医药的业绩优秀，公司近五年净资产收益率保持在22%以上，近五年净利润增长率保持在23%以上。公司在“两票制”政策和集采的压力下净利润依然保持正增长，说明管理层在积极应对，为股东创造新的价值空间。
我们要相信好的公司能够创造长期价值，正确的应对困境。
三、总结
华东医药未来业绩新的增长点是医美和创新药业务，公司现有的两大单品肾病领域的百令胶囊和糖尿病领域的阿卡波糖保证了利润来源。
由于公司的两大单品面临着集采的压力，市场普遍对公司的成长性不看好，对公司的估值水平比较低。
公司在2020三季度的净利润依然保持不错的增长，而且公司已经实现了非手术类主流医美产品的全覆盖，医美业务的业绩有望在未来两年出现高速增长的状态。