旅游和酒店行业，看看起来是消费升级不错的行业类别，但如果回溯过去5年甚至10年这个行业的回报水平：过去5年来，由于受到疫情的干扰，其行业均衡回报水平接近于0，即使考察过去10年，回报水平也非常有限。与人们印象中的高回报行业有点不相符合，从观察消费行业的角度来说，旅游酒店行业中的有些品类，其实复购率是不高的，人们来了一次不会来第2次，而在大消费行业，由于获取新用户的成本远远高于老用户，没有复购率，就很难谈得上好的回报。还有一些原因，是因为旅游行业真正的获益者，并没有变成一家上市公司，其回报并没有来到资本市场，比如说不愁卖门票的故宫，好单位垄断获益，但并不来到资本市场。

但站在此时此刻，旅游和酒店行业有着特殊的交易性机会，那就是博弈疫情管制，如果疫情管制能够放松或者结束，对于酒店和旅游行业，显然是重大的行业性利好，并会有持续不短的时光，行业资本回报回到均衡水平，而如果疫情控制更加严厉，那么酒店和旅游行业的预期又会受到打击。

从全球投资的视角，欧美的旅游和酒店行业已经出现了很显著的复苏，并正在疫情后持续获益的过程当中。
从中国的视角，疫情管制放松的各种传言和方案已经很多，并刺激整个旅游酒店板块的估值复苏，对于准备博弈疫情管制放松的投资者来说，整个酒店和旅游板块是具备弹性的投资机会（也是风险）。
中证旅游指数有多只跟踪的指数基金，$旅游ETF(SH562510)$ ，但要注意，这些基金包含了大量的航空股，而航空股的波动，除了与需求复苏有关，还与油价紧密相关，是一个更加复杂的趋势。

长期看疫情何时平息，经济何时恢复。

旅游酒店这个板块，最近两三年受疫情影响，不少公司都是亏损状态的。疫情之前这个板块的长期收益大约也就是宽基的水平，我自己不太考虑这个板块。
相关的基金，可以关注$旅游ETF(SZ159766)$ $旅游ETF(SH562510)$ 这两只ETF基金。