“ 每周都有精选个股记录，让每一个人都能成为潜伏者。 --研报说股”
研报说股 公众号首发。
亮点：
1. 子公司西部钛业（持股 88.3%）是导弹、四代机等军工高增长赛道上的核 心钛材供应商，近 3 年产量、业绩都或实现翻番增长。
西部材料主供钛板、管材（西 部超导供棒丝材以避免同业竞争），主要用于导弹、四代机，这是军工高增长的细 分赛道。其增长逻辑是下游装备放量增长，叠加钛材在新型装备使用量提升。
收入方面，2020 年西部钛业军品收入占比 15%左右，预计 2021 年西部钛业军品收入占比超 30%（民品可以覆盖大部分成本）；产能方面，公司 2020 年非公开募资 4.85 亿元用于“高性能低成本钛合金材料生产线技改项目”，2021、 2022 年公司军品钛材产能为 1500 吨、3000 吨，实现翻倍增长。在全面备战能力建 设带来装备尤其是航天导弹放量列装的背景下，即使连续翻番的产能也有足够的订 单消化。
2. 长期打造成为稀有金属材料平台型企业
据《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规 定》，分拆子公司上科创板要求：扣除按权益享有的拟分拆所属子公司净利润后，3 年累计归母净利润达 6 亿元。目前子公司天力股份、菲尔特、西诺稀贵均已在新三 板挂牌，如若满足分拆至科创板条件则激励公司进入业绩持续兑现期。
营收预期：
预计2021-2023年盈利预测 1.75/3.63/4.69 亿元。
仅是个人研究记录，不构成任何投资建议。