2022-8-11 半年报出台
营收实现107.71亿元，去年同期99.46亿元，同比增长8.30%。这个增幅有点小，主要原因是正极材料卖给巴斯夫后股权剩下49%，正极业务不再合并进公司报表所致。净利16.61亿元，去年同期7.60亿元，同比增长118%。净利增幅大幅超过营收增幅。
经营性现金15.60亿元，去年同期是-15.52亿元，这个数据这么好，原因是去年同期刚收购衫金偏光片，需要备足原材料导致现金净流出额巨大，今年这个数据也说明钱是实实在在滴挣到了。主要贡献来自偏光片，贡献经营性现金17个亿。现在看郑老板收购的偏光片业务是头妥妥的现金奶牛。
每股收益0.774元，去年同期0.467元，同比增长65.76%。这里要解释下为啥这个数据和净利同比增幅相比要逊色不少，这是因为这半年内分别完成大股东定增30个亿，增发了4.88亿股，另外6月7日还增发了1833万股作为股权激励内部员工，所以总的股本从16.55亿亿股上升到21.61亿股。大股东的定增加是6.25元，1800万股股权激励授予价格是13.76元，按照现在股价29元看，必定要稀释很多，所以股价这半年来一直没有大的起色，股价被定增和股权激励增发稀释了不少也是原因之一。因为总的股数增加了，所以每股收益增幅只有65%，远远不如净利118%的增幅。
再啰嗦几句，7月25日公司在瑞士发行GDR托管凭证1544万份，1：5折合A股7721万股，募集资金3.19亿美元，折合人民币27.68元/股。这次增发募资又会增加股本7721万股，所以下半年的总股本会到22.38亿股，每股收益还会被增加的股本数稀释不少，到时候关注公司的净利同比增幅多少即可，不用纠结每股收益的同比增幅。至于说为啥公司上半年刚定增，7月份又到瑞士上市，说白了就是因为同时扩产项目太多，需要用钱的地方太多，靠自身造血速度太慢。
具体看业务板块。
***负极材料
营收35亿元，同比增长112.66%，实现净利4.26亿元，同比增长61.44%,归母净利润3.81亿元，同比增加64%。负极出货8万吨，按照目前的产能基本是满产满销，份额位居市场第二的地位。从净利看， 8万吨出货净利4.26亿元，每吨净利是在5325元，不过考虑到石墨化自供化去年只有35%，今年包头10万吨石墨一体化产能在Q2才达产，而今年上半年整个石墨化加工成本持续高位，所以能维持去年差不多的吨净利也是不错了，Q2吨净利还是环比增加的。
负极材料一体化方面，包头二期项目已经达产，下半年眉山20万吨负极一体化一期项目在Q3投产，同时公司启动云南安宁30万吨一体化项目和宁波4万吨硅基负极项目的建设。眉山20万吨负极石墨化在8月投产，估计到Q4可以达产，全年贡献估计可以贡献石墨化1-2万吨。
全年看负极材料负极有效产能18万吨，实际可以出货算16万吨，按照目前单吨净利接近6000元来算，可以贡献净利9.6个亿。公司股权激励方案中对行权的考核条件是21年净利5.25亿元为基准，22年增长65%，5.25*1.65=8.66亿元。现在看这个目标完成是很轻松的。
***电解液
上半年出货6672吨，同比增长26.44%，实现营收5.08亿元，同比增长80%。实现净利9480万元，同比增长116.83%。 今年电解液随着各大厂商扩产，价格开始走低，不过同比去年同期价格还是高位，加上公司自产六氟磷酸锂，成本可控，所以单吨盈利还是同比提高的，每吨净利1.42万元。下半年2000吨六氟磷酸锂新建产能可以试生产，可以进一步降低原料成本。
***偏光片
上半年销量6807万平米，实现营收57.27亿元，净利7.99亿元。平均每月实现净利1.33亿元。韩国搬迁过来的两条生产线在广州安装调试，已经实现试生产，下半年估计可以新增产能0.4亿平米/年，考虑产能爬坡，Q3算0.05亿平，Q4算0.1 亿平，合计H2 多出0.15亿平，合计就是8307万平。下半年营收应该能到57.27/6807*8307=69.90亿元，净利能到7.99*1.22=9.75亿元。 张家港和绵阳的新建生产线继续有序推进中。
***正极材料
卖给巴斯夫51%股权，因此这块的收益计入投资收益，实现3.88亿元净利。
***转让永衫锂业
实现投资收益1.83亿元。
***其他待剥离资产
报告期内，公司充电桩业务已完成出售；光伏 组件资产及业务已与买方签订战略框架合作协议，对方已支付意向金，按计划推进中。截至本报 告披露日，储能资产对应 51%的股权已完成转让。
总结下，这份中报还是在预料之中，目前的市值649亿，和负极龙头普泰来的1000亿市值比还是有相当大的空间的。