中国市场适宜定投,优化智能定投模式更佳
很多投资者对指数投资在A股市场的适用性保持怀疑,并常常以上证综指为例来说明A股指数投资的无效性,这实际上有失偏颇。由于上证综指以总市值加权、行业过于集中在金融地产,又为不考虑分红的价格指数,其并非A股市场有效的基准;投资者应选择像国证A股指数这类涵盖全部A股、以自由流通市值加权的全收益指数作为基准。
笔者统计了近12年(2005~2016)A股市场主动股票型基金与国证A股指数的收益,发现: 仅不足35%的主动基金能够战胜同期国证A股指数,主动基金年化收益的平均数与中位数分别为14.94%与14.51%,也低于同期国证A指15.46%的年化收益。
同时,A股市场牛短、熊长,理论上更适合带止盈模式的智能定投。熊长说明只要有足够耐心,就可以长时间收集低成本的筹码;牛短则要求投资者具备一定的择时能力,而定投投资者普遍缺乏择时能力,因此机构开发带有止盈功能的智能定投尤为必要。
遴选定投指数产品的基本原则
结合笔者的研究结果与经验体会,认为适合定投的指数应符合以下几个特征:
定投最终的收益来源于指数长期向上,长期趋势向下的指数定投是无效的。从该原则出发,定投行业、主题指数对投资者要求更高,而宽基指数则相对容易一些。
2指数短期波动较大波动小的指数均摊成本的功能不能有效发挥,而且正是由于波动大,投资者难以把握,才需要通过定投在时间序列上分摊成本。
3指数具有明确的代表性指数最好对“某个市场、板块、风格、行业或主题有较强的代表性”。例如,希望通过定投上证综指产品来追求A股市场平均收益就不是一个好选择。
4指数应为非强周期性品种定投选取的指数周期性不能太强,强周期指数以轮动收益为主,长期不一定有向上的趋势。因此,对证券、有色等强周期行业指数的定投值得商榷。
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现在美股貌似在高位,蛋卷的海外基金组合还适合定投吗?虽然说不择时,但是在山顶上或者高位定投,回报期太长了……
在中国投资指数基金不择时的话,你的收益盖不入去投资美国标普500,你自己翻看下中国上证50和300的长期收益,中国股市长期以来估值都高于国外市场,经常股市暴跌管理层出来阻止,然后就开始阴跌,说白了,中国股市建立的根本逻辑就是为企业融资,提供平台,回报这种事看的很轻。所以中国指数择时可以定投,误导吃瓜群众