以前各行各业都能搭上国家经济增长的这辆快车，这在股市中具体表现是牛市时各行业普涨，那时遵循低买高卖的格雷厄姆式的投资者们也能大有所获。

但从2020年开始，投资的逻辑改变了。

国内经济高增长不再，经济发展进入存量时代，未来并不是每个行业都能有发展空间的，没有发展空间的行业的未来现金流是没有保证的，即使它现在看起来很便宜，但以后它的资产只会越来越不值钱，所以把握住大方向很重要，如果选错了行业，后果是很严重的，搞不好既赔时间，又赔本金。

现在的市场做投资更需要水平，那些形成成功路径依赖，只买低市盈率公司期待“价值回归”的大V们将来会一个个跌下神坛。