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1）杜邦分析
ROE
从三种商业模式的ROE对比角度看，我们发现，1）CDMO行业整体ROE常年高于API行业，2）API行业的roe整体处于不断降低的趋势。因此，我们预计开展CDMO业务扩张的APIs公司（混合型）势必会提升其ROE的水平。
总资产周转率
销售净利率
权益乘数
结论：通过杜邦的拆分，我们更容易看到这种APIs转型CDMO业务的优势。从总资产周转率角度看，单一CDMO业务公司和APIs公司的资产周转率随着规模扩张呈下降趋势。但是混合型公司的产能相对可以共享
2）混合型三家重点公司的杜邦分析
ROE
总资产报酬率
销售净利率
结论：总资产周转率决定了ROE的绝对值大小，但是销售净利率的变动对ROE的波动影响更大。
3）盈利能力对比
4）营运能力对比
5）固定资产周转率拆解
结论:我们认为过去五年三种模式都是由固定资产驱动的业绩成长
6）营收和扣非净利润对比
7）投资&现金流
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