近日，中国投资界的“巴菲特”关善祥跳楼自杀，年仅38岁。关善祥20岁进入股市，28岁身价过亿，目前管理7只基金，重仓恒大地产，越跌越买，不断抄底。9月28日早上恒大停牌、许家印被抓，最后的翻盘希望破灭，万念俱灰。
A股的行情确实是差，巴菲特早期做合伙公司时，一直以跑赢大盘作为衡量业绩的标准，放在A股，这个标准显然太低了。2013年10月上证指数2141点，2023年9月3110点，十年上涨45.26%，年化3.8%，连通胀都跑不赢。更何况大部分投资者都跑不赢大盘，由此可见A股不值得投资。
难道A股就没有办法赚钱吗？我们不考虑题材股，不考虑那些短期内上涨数倍的股票。因为买到这种股票的概率太低，即使瞎猫碰到死老鼠，万一站上最后一班岗，套牢永不翻身。今天我们只讲大家耳熟能详的公司，每个人都有机会买到的公司。
如果投资者在2013年10月以收盘价10.74元买入招商银行，截止2023年9月收盘价32.97元，股价上涨206.98%，年化11.87%。如果将历年的分红再投资，年化收益率将达到15.24%。如果在2013年10月买入10万元的招商银行，并将每年的分红再投资，目前的账面价值是41.32万元。
如果投资者在2013年10月以收盘价48.4元买入美的集团，并将每年的分红再投资，截止2023年9月的年化收益率是18.15%。如果十年前投资的是10万元，现在的账面价值是52.99万元。
我们还可以举福耀玻璃的例子，如果在2013年10月以8.41元的收盘价买入福耀玻璃，并将每年的分红再投资，截止2023年9月的年化收益率是16.32%。如果2013年10月投资的是10万元，现在的账面价值是45.36万元。
上面三家公司在未来十年还会延续这样的收益率吗？或者说，如何找到一家公司在未来十年带来年均20%的收益率？由于每个人的知识体系不一样，熟悉的行业不同，答案会有很多种，即使别人告诉你买哪家公司，由于自身的理解不够，很可能拿不住。并且，公司的发展是变化的，当卖出窗口出现时，又能指望谁告诉你呢？投资还是要靠自己领悟。
最近重读巴菲特的传记《滚雪球》，又有新的感悟：
要做好投资，最好有源源不断的现金流。
巴菲特早期做合伙公司时，先是从身边的亲戚熟人募集资金，之后发现保险业的浮存金可以用来投资，再之后买入喜诗糖果这类现金流非常好的公司。巴菲特募资的速度甚至超过其投资的速度。或者说，巴菲特始终将投资的钱控制在募资以内，并且，一直有新的资金补充。
当资金量渐渐做大后，巴菲特开始控股公司。当投资失误，股价大跌时，就不停地买入，直至控股，然后精简机构，变卖资产，让投资回本。由于巴菲特这段时期买入的公司都是严格参照格雷厄姆式的烟蒂型公司，清算公司基本可以拿回本金。不至于像很多散户一样血本无归。比如在2007年以48元买入中国石油，永远也无法控股，永远也回不了本，这样就会造成资金的永久损失。
如果做不到源源不断地补充现金流，至少要保证投出钱的速度慢于补充本金的速度。
如果没有足够的资金控股一家公司，最好不要碰业绩低迷、半死不活的公司，时间成本太高，很容易击垮投资人的信心。即使要赌一把，也只能用极少的资金下注，在股价持续下跌时，千万不可加仓，因为你没有足以扭转乾坤的实力，最后只能任人宰割。
买股票的第一要诀，就是要保住本金，第二，再来追求超过通胀和债券的收益。如果炒股只是想玩玩，买什么股票，怎么操作都无所谓，开心就好。但如果股价下跌，套牢了就寝食不安，就超过了玩的范畴。要么止损离场，要么慎重考虑是否把投资当作事业来做。世界上没有哪一种职业，哪一种生意，可以不投入时间和精力，就能带来年化20%的收益率，且持续10年以上的。如果不花时间，还想着一个月翻倍，天下没有这样的好事。
如果把投资当作一个事业，那么投资会像其他所有工作一样，至少需要一天工作8小时，一周工作5天，年化收益率在10%-20%之间，不可能更多了。巴菲特干了70年，年化收益率也就20%。投资更像一场马拉松，钱来得快并不是好事。利物莫尔饮弹自尽，关善祥跳楼自杀，年化20%的巴菲特笑到了最后。
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