董竹君，1900年出生于上海，从小天资聪慧，生得漂亮。父亲是黄包车夫，母亲是帮佣，一家人生活十分拮据。十三岁那年，父亲病重，母亲不得已将她卖到青楼，卖艺不卖身，沦为青楼卖唱女。在妓院里待了两年，董竹君认识了四川副都督兼川军总司令夏之时，两人互生情愫，夏当即表示愿意为她赎身。之后两人一同前往日本留学并办理结婚，董竹君时年15岁。在日本学习期间，董竹君接受了进步开明的思想，学习了很多文化知识，这段留学生活是他们一生中最幸福美好的时光。
6年后，夏之时返回国内，董竹君也随夫归家。无奈思想陈旧的婆家，对出身青楼的她百般刁难，董竹君只得默默忍耐。工作更加勤劳，洒扫庭院，煮饭调羹，操持家业，啥事都做。之后又成立了黄包车车行，组建了织袜厂，一家人再也不敢小觑她。
与之相比，回国后的夏之时仕途不顺，被解除了兵权，从此意志消沉，沉迷于赌博和鸦片之中。面对妻子的成功，夏之时更是无法接受，性情大变，数次辱骂、家暴董竹君。再加上董竹君一连生了四个女儿，更加引起了夏之时的不满。他对重病的女儿不闻不问，为阻止女儿们上学，甚至掏出手枪指向董竹君。
忍无可忍，董竹君带着四个年幼的女儿，离开四川，回到了上海。一个女人带着四个年幼的女儿，生活之艰辛可想而知，她不得不到货场去帮人推车、扛货，换取微薄的生计，才勉强使母女五人不被饿死。恰逢此时，四川人李崇高到上海买办军务，见到她的窘境，借她2000银元，补贴家用。董竹君以此为资本创办了锦江川菜馆，这就是锦江饭店的前身。
目前，锦江酒店由上海国资委控股。背靠财力雄厚的国资委以及经济发达的上海地区，锦江酒店发展迅猛，酒店数量和客房数量多年稳居国内首位。
规模虽大，锦江酒店的财务数据却不好看。
锦江酒店2022年营收110亿元，同比下降3%。净利润2.45亿元，同比下降16%。就算疫情之前，公司的营收增长也乏力。2015-2017年由于并购卢浮、铂涛、维也纳，锦江的营收年均增幅67%。2018年营收增幅下降到8%，2019年进一步下降到3%。公司的净资产收益率也比较低，最近7年中都没有超过8%，确实不赚钱。有人会说锦江2019年之前的毛利率高达90%，咋不赚钱了？这其实是会计核算上将与客房服务相关的资产折旧、摊销及酒店运营开支等费用记入了期间费用，导致营业成本偏低，毛利率偏高。2020年公司采用新的收入准则之后毛利率即下降到26%。
除了赚钱能力差，锦江酒店的资产负债率近8年都超过60%，截至2022年底，公司账上货币资金69亿，银行借款高达82亿，还有111亿的商誉，如果不是背靠国资委，真不敢这么玩。
酒店之所以不赚钱，主要是经营成本较高，商品同质化严重，竞争太激烈。
自建物业，拿地盖楼初始投资成本高，每年的折旧费也高；租赁物业，租金成本也高。除了以上两个大头，行政管理费、人工费、销售奖金、水电能源费、维修保养费都是不小的开支，更别说酒店每十年就要翻修一遍。经营相关的硬性支出太高。
另外，酒店行业的竞争实在太激烈。对于一般旅客来说，选择哪一家酒店都可以，没有特别偏好。如果在一家酒店住得不满意，明天换一家就是收拾个行李的事情。在这种情况下，酒店必须尽可能给旅客提供性价比最高的服务。要么把价格压到最低，要么把服务做到最好，最后的结果就造成利润率低下。
同时，酒店行业的主要投资资金在装修的时候就花出去了，钱都变成了装修材料贴在墙上，想要立马退出是件很难的事情，所以即使不赚钱也会死撑一段时间。这样，行业好的时候，新资本不断涌入；行业不景气的时候，却很少有酒店退出市场。结果造成行业供大于求，竞争激烈。好位置的酒店毕竟少，多数边缘地段的酒店只能在盈利线上苦苦挣扎。
既然酒店不赚钱，为什么锦江每年还能新增那么多加盟店呢？
一方面，对于地方政府来说，引进大牌酒店是地方配套能力的体现，可以拔高产业定位，还可以做接待之用。对于开发商来说，以低成本拿到土地，30%做酒店，70%做住宅，开发一个五星级酒店，对周边的地价、房价也有溢价效应。开发商已经从地皮、楼盘销售上盈利了，酒店盈不盈利不重要。同时，酒店还是优质的抵押物，很容易去银行做融资贷款，开发商贷到钱后又可以去做其他的投资。
另一方面，锦江的加盟店在快速增加，直营店也在不断减少。锦江关闭了直营店，这个店的物业还在，业主还在。这个物业的房间数量应该不低于50间，除了做酒店，似乎也没有更好的用途。于是，业主要么自己开酒店，要么租给别人开酒店，大概率是加盟酒店。所以，酒店的总数量没变，只是由直营变成了加盟。
轻资产的加盟模式有利于酒店集团快速铺量，省去了人工、折旧、水电等刚性支出，通过向投资人收取前期、后期管理费实现盈利。截止2022年底，锦江已开业酒店总数11560家，其中直营酒店836家，加盟酒店10724家，加盟酒店占比93%。
从目前来看，锦江酒店并不是一个好的投资标的，赚钱能力较差，投资回报率低。如果后期把不赚钱的门店全部关闭，换成加盟模式，靠收取特许经营费和管理费，再加上赚钱的直营门店，公司的盈利情况会稍有好转。
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