脑子不好使，在脑子里想不清楚，感觉只有写下来一步一步的，才能想清楚。。。。
策略大致想法：
把红利指数的股息率和十年期国债收益率做对比，当两者之差高于或低于某个值时，持有红利指数，或者货币基金，或者债券指数。
先来看一下2012年1月1日，到2019年3月8日的红利指数股息率，十年期国债收益率，以及国债收益率与股息率之差。只看关键点吧。
2013年11月18日，红利指数股息率超过4.5%,上证红利全收益指数点位为：2284.29从此处到后来改轮最低点2021.32，还下跌了11.5%
2013年12月18日，红利指数的股息率超过5%，达到5.18%，全收益指数为2193.65，指数后来还跌了7.85%。而此时的债券也处在熊市，债券收益率也高达4.55%。
2014年7月23日，红利指数的股息率达到上述区间的最大值，6.07%，此时的十年期国债收益率为4.3%。该时段，两者差距最大的时候出现在2014年7月15日，当时的股息率为6.05，债券收益率为4.12%，两者之差为-1.93%。
从超过4.5%到最低谷，历时9个月。
同期的红利指数情况：红利指数在14年7月25日，强势突破轴线BBI，而周MACD早已金叉泛红3月多了。中证红利指数早在7月4日已经突破轴线BBI ,同时MACD完成翻红，并在第二周完成回踩轴线BBI的动作，得到了BBI的支撑。深圳红利在7月18日突破BBI，MACD也早已翻红。
总结一下当时的情况：7月15日，差值达到-1.93%，随后几天，差值又开始逐渐缩小。当时的视角，并不知道这个差值是不是最大的，因为过程中肯定会有反复。但是，中证红利在7月4日完成突破，深圳红利又在18日完成突破，随后，25日，上证红利指数也完成突破。基本可确立一波行情，此时，理应换仓到权益仓位。
我们接着把视线来到2015年。
随着疯牛的上涨，上证红利指数在2015年6月11日，降到了3.10%，当然这是后视镜看法，在当时，谁也不知道指数在调整后会不会继续上涨。2015年4月9日，在统计区间内，十年期国债收益率首次超过了上证红利指数的股息率。当时红利指数的收盘点位为3301，后来又涨了27%至最高点4195。债券收益率高于股息率维持了一段时间，在5月份股市回调是，短暂又低于股息率，不过随着6月份股市的继续上涨，两者之差在6月1日达到最大的0.48%，此时股息率为3.08%，而债券收益率为3.56%。
2017年的情况又不同。当时蓝筹指数连续上涨，红利指数股息率在18年2月低于3%，债券熊已久，债券收益率3.94%，接近4%。剪刀差为0.94%。2017年8月2日，债券收益率开始超过股息率，这种情况一直持续到2018年3月27日，这个期间，红利指数还上涨了10%，因此，一开始超过就开始换仓会有点早。2017年11月22日，剪刀差超过0.5%，红利指数后来还从此处涨超过9%到最高点。
2019年的情况呢？历经2018年11个月的下跌，股息率在2019年1月4日，达到5.49%，而此时的债券尚处在牛市当中，可想而知，债券收益率维持在较低水平，剪刀差会较大。此时债券收益率为3.17%，剪刀差为-2.33%。
2018年4月9日，红利指数股息率超过4.5%，全收益点位4271.47，从此处，到该轮最低,3766.67，指数还下跌了11.8%。
2018年7月4日，红利指数股息率超过5%，全收益指数点位，3899.88从此处，到最低点3766.67，指数还下跌了3.4%。
从超过4.5%到最底部，历时9个月。
债券收益率和股息率之差的变化分几种情况：
一是股市牛，上涨，股息率下降，两指之差变大；
二是股市熊，下跌，股息率上升，两者之差变小；
三是债市牛，上涨，债券收益率下降，两者之差缩小；（债券趋势性强，暂时观察企债指数，60日线上定义为牛市，60日线下定义为熊市）
四是债市熊，下跌，债券收益率上升，两者之差变大。
策略构想：
1、当股市大熊，股息率变大到某个值，比如大于5%，出现罕见的价值投资价值，此时应该 逐步换仓到权益仓位。如果此时，债是牛市，那么，随着债牛的深入，债券收益率越来越低，两者的剪刀差会越来越大。如果在熊市是保持权益/转债/国债在1/1/8的话，此时应该慢慢调整到2/2/6,→3/2/5→3/3/4→4/3/3，最后，等突破周线BBI，MACD翻红后，最终的进攻仓位保持在6/3/1。这里，有个问题，就是，如果股市大熊，而债市大牛时，应该果断的放弃债券的牛市吗？还是继续持有债券等债券走完？继续持有债券的风险在于股市如果就此走牛，那么股市的收益肯定会大于债市，等于摘了芝麻丢了西瓜。
2013年12月18日，股息率超过5，达到了5.10%，而此时企债指数处于熊市。此时应该持有的是现金或者短久期国债。此时，没有什么犹豫的，按周计划，慢慢加仓权益。2014年4月18日，债券牛市开启，从124.91一直涨到2016年10月21日的132.31点，涨幅6%。长久期国债010107从96.7涨到了109元，涨幅达12.7%，这个期间经历了股市的疯牛，跌停潮，指数熔断。。。所以，维持一定仓位的债券是永远正确的选择，该加仓权益仓位时，也不需要太多考虑是否债券的牛市。
2、当股市高估，股息率变小时，该在何时卖出权益仓位，换仓到债券仓位需要好好斟酌。2015年6月，当时股息率3.08%，低于债券的3.56%，当时债券收益率高于股息率0.48%。那是不是说当剪刀差超过0，或者超过0.2,0.3,0.4%时，权益就非常危险了呢？其实不然。当时的情况是，债券已经从2014年4月，经过了持续1年的牛市。债券收益率已经较底部有了不少变化。如果当时债券是熊市，那么剪刀差会更加大。2014年4月时，债券收益率高达4.52%，如果2015年时债熊，那么剪刀差将高达1.44。2018年的例子就是这样。当时，蓝筹持续上涨到2018年2月，红利指数的股息降到了2月7日的2.98%（和2015年6月的3.10%何其相似），而当时的债券从2016年10月走熊后，一直熊了一年半，债券收益率涨到了3.92%接近4%。此时的剪刀差达到了0.94%。这个时候，当然应该果断换仓，直到趋势信号出来后，完全换成进攻的6/3/1的仓位配置。
3、股息率超过4.5%后，一般还需要9个月寻底，跌幅在-15%左右。超过5%后，一般还需要6-7个月寻底，跌幅8.5%左右。当出现债券收益率大于股息率时，为正剪刀差。剪刀差从0-1%之间不等。时间也从2个月至5个月不等。
综上
权益仓位卖出：
1、从有限的两次数据看，红利指数股息率在3%左右时，要保持警惕，挪一部分仓位到短久期债券，如果债券是牛市的话，则挪一部分仓位到长久期债券。
2、当债券收益率大于股息率时，要保持警惕，开始把6/3/1仓位调整到中立仓位5/3/2,4/3/3。当剪刀差大于0.5%时，调整到防守仓位3/2/5,2/1/7。当剪刀差超过1%时，要马上调整至全防守仓位1/1/8。
权益仓位买入：
从红利指数股息率超过4.5%时，开始把防守仓位调整为中立仓位。由1/1/8,2/1/7，3/2/5。当超过5%时，历史上看，还有6-7个月的时间寻底。慢慢的把仓位调整到进攻仓位4/3/3,5/3/2。当周线趋势确立后，完成最后的仓位确认6/3/1。静候牛市的到来。
写得乱七八糟，等以后再来看逻辑是否清晰吧。现在头昏脑胀了。