$微光股份(SZ002801)$ 公司的主要产品冷柜电机、外转子风机、ECM电机是冷链设备的主要零部件之一，配套冷链设备销售占比70%以上，冷链物流的发展将给公司带来发展机遇。产品具有广泛的应用空间，冷柜电机、外转子风机、ECM电机主要应用于制冷、空调、暖通等领域；伺服电机主要应用于纺织机械、工业自动化、机器人等领域。需求端：公司与“一带一路”国家和地区业务往来频繁，发生业务往来的国家和地区有三十多个。海外收入占比接近50%。下游客户包括FMI、UGUR、DANFOSS、VTS、海容冷链、银都股份、同飞股份、汇川技术等国内外及行业知名企业。2021年ECM销售收入同比增长较多，ECM电机将成为公司未来重要的发展方向和盈利增长点。供给端：从长远上看，公司计划新增年产670万台(套)ECM 电机、风机及自动化装备项目。目前项目还未推进。竞争格局：电机行业宽泛，下游应用广阔。公司在冷链电机细分领域有一定的优势，冷柜电机、外转子风机、ECM电机的销量在国内处于领先地位。在伺服电机领域，目前不具有竞争优势。营运能力良好，现金流良好。不确定性：公司原材料占成本占比大，主要是钢材，铝等大宗商品。毛利率受全球宏观经济及地缘政治等因素影响。公司海外收入占比接近50%，有受汇率波动的影响。