方财富发布创业板指向不特定对象发行可转换公司债券发行公告，本次发行人民币158亿元可转债，每张面值为人民币100元，共计1.58亿张，按面值发行。可转债简称为“东财转3”，债券代码为“123111”。
本文就来分析一下过去强赎的转债的历史数据。
数据来源于集思录官网（直接拷贝到excel即可）
其实excel能力好的读者用excel直接分析即可，只是笔者的office功底只有ctrl+c与ctrl+v 。
注：以下操作在jupyter notebook中进行操作。【jupyter notebook是python的一个可视化操作的编辑器】
使用python 的pandas库导入excel数据
共有167个历史退市的转债
查看前5条数据，然后看字段信息，用df.head()即可。
因为数据里面含有了 15国资EB，17宝武EB这类可交换债，一般对此类标的不做考察，所以需要剔除该类数据。
上面语句先把EB结尾的标的找到，然后取反操作（~），得到的就是全部可转债数据，共有159个。
退市原因分析
通过上述命令，统计出共有3个退市的原因（不足3000万实际和低于3千万是一个意思，属于原始数据端造成的同义词）。
退市原因个数占比强赎15094.3%不足3000万53.1%到期42.5%从上表看到，94.3%的转债是强赎退市，也就是最喜闻乐见的结局，转股价值在达到130%+ ，在20个交易日里至少有15天。
而因不足3000万原因而退市的的有5个，占比3.1%。
辉丰转债和江南转债因为快到期，大部分持有者选择回售，导致剩余规模低于3千万。
天马转债和中装转债是被搬砖转股，转到最后剩余规模低于3千万。
说起这个逻辑，之前转债市场还非常担心某些转债的规模在向3千万靠拢，因为一不小心可能会触发强赎，所以之前的逻辑是剩余规模低的反而没人敢买【笔者就是在横河转债规模被搬砖套利者不断转股减少后，在规模还剩5~6千万就抛掉的，泪目】。
而现在的炒作逻辑是，剩余规模成为一个新的炒作亮点。剩余规模越少，越容易庄家控盘。横河转债，盛路转载，蓝盾转债等老妖债就是在这样的逻辑下，来了一拨以前都没见过的妖债行情。
这里妖债有个很大的风险就是如果遇到猪队友（或者别有用心的公司大股东）把转债转股了导致规模减少，触碰到3000万的红线而触发强赎风险。
到期退市的转债
格力转债和电气转债发行在上轮牛市中，不久碰到股灾，转债价格一路往下冲。谁能想到，到期前奄奄一息的格力转债和电气转债，价格曾经到过300元大关。
可惜在行情不好是公司下调转股价也不积极，最终拖到最后还钱收场。
之前有投资者（安道全？）总结的一个经验，如果一个转债5年内没有解决掉战斗，那么很可能后面剩余的1年时间里也基本强赎无望的了。【读者朋友可以自行测试，只需把条件设为>5即可】
所以这也是导致新发行的转债更加受欢迎，而那些发行时间超过3年的转债却无人问津，每天的走势如织布机一般，成交量萎靡不堪。
存续时间超过3年最终退市的转债。共有22只，占比13.8%，其中里面大部分是大盘股，国企控股，如银行，钢铁。也就是说，86%的转债会在3年内解决战斗，强赎或剩余份额小于3000万。
那我们就接着这个退市年限进行分析：
存续年限统计：
平均数最小最大中位数存续年限1.6年0.6年6年1.3年而一年内强赎的有58只，占比 36.4%。
不过从存续时间段来看，大部分这个1年内强赎的时间点发生在2020年，也就是去年的一波小牛市强赎了一大批新转债。
然后对存续年限分布绘制一个直方图：
横坐标是强赎所用时间，纵坐标是强赎转债个数。
大部分落在2年以内的区域中，个数为112只，占比70%。也就是过去转债大部分是在2年强赎。
从上面的分布可以看到，其实转债的强赎最大的原因还是正股的走强，也就是经历一波牛市或者局部小牛市。从1年内强赎的转债数据看出，2018年的大熊市中，只有2只转债在当年内强赎成功。
即使当时有不少的转债下调转股价，也未能在当年促成转债强赎。
目前为止还没有转债出现违约，但基于未来不可预测，也不知道未来是以何种方式出现。就像一年前谁也未曾想到转债会出现高价高溢架品种，转债一天涨幅能到176%，转债突破3000元大关，比茅台还贵。
$N环旭转(SH113045)$ $联泰转债(SH113526)$ $英联转债(SZ128079)$
首发于wx：可转债量化分析