当地时间上周四（3月28日），欧洲斯托克600银行指数创下历史新高，该指数一年来已实现了34%的增长。
在欧洲银行股指达历史高点的背后，是银行巨头们强劲的四季度业绩。
据悉，瑞银集团（UBS）在接管瑞士信贷（Credit Suisse）后消除了170亿美元的债务，其股价在过去12个月内上涨了46%，达到了自2008年3月以来的最高水平。意大利联合信贷银行（UniCredit）和联合圣保罗银行（Intesa Sanpaolo）的股价也分别创下13年和9年来的高点。
为抗击顽固的高通胀，2023年全年，欧央行连续加息6次，累计加息200个基点；英国央行从2021年12月起连续14次加息，2023年累计加息175个基点，基准利率升至5.25%。
因此，尽管交易业务不振和贷款需求下降，但由于利率上行，2023年成为欧洲银行极为盈利的一年。根据瑞银集团的数据，该行今年的ROE同比增长了54%，远高于至少自2007年以来的每一年。
据巴克莱银行欧洲股票策略主管Emmanuel Cau称，欧洲银行的平均股本回报率（ROE）已上升至13%，十多年来首次超过了美国同行：
“欧洲银行的基本面看起来比以往任何时候都要强大。”
有分析人士指出，如果欧洲央行和英国央行在今年晚些时候开始降息，这可能会对银行的主要利润来源——净利息收入产生压力。
惠誉评级法国、意大利和葡萄牙银行业主管的Rafael Quina表示：
“降息的时机和速度将影响银行在2024年的表现，而随着利率进一步下降，2025年净利息利润率的压力可能会增加。”
从更长的时间区间来看，尽管金融危机以来增速更快、盈利能力更强，但相较于美国银行，欧洲银行仍处于被严重低估的水平。
为了解决这一估值差距并提升投资吸引力，今年，欧洲银行业承诺通过740亿欧元的分红和470以欧元的股票回购向股东返还超过1200亿欧元——这一数值较去年同期增涨了54%，并创下2007年以来的最高水平——这一消息同样提振了股市。
富国银行分析师Mike Mayo表示，对于资本水平良好银行，在利润高时将资金返还给股东是合理的。
Quina也指出，尽管面临潜在的挑战，但欧洲银行的盈利前景仍然乐观。因为如果经济增长前景改善，商业活动增加和贷款减值费用（即拨备成本）下降将对银行盈利有所支撑。
$平安银行(SZ000001)$ $招商银行(SH600036)$ $宁波银行(SZ002142)$
