怎么都这么低？……
说一件挺有意思的事。
上周，有位同学给我留言，他说：
你这个天马短债组合里面的这些基金，收益率怎么都这么低呢？收益这么低，我为什么要跟投呢？
然后他发了一个截图，说，你看我选的这个基金，收益多高。
我看了一下他发的那个基金，是个长债基金，最近一年涨了百分之6.31%。
然后又看了他买入的时间，应该是刚刚买没几天。
我就跟他说：买基金不能只看过往收益，过往收益不代表你未来能拿到的收益。
人家没理我。
其实，只盯着过往收益买基金，是广大散户普遍面临的一个问题。
为什么每次牛市顶点的时候，都有那么多人被套牢？
就是因为很多人在买基金的时候，就是喜欢看最近一年，甚至最近三个月，哪个基金涨得快。
涨的快的基金就会出现在排行榜前几名，这些基金买的人就最多。
因为大家误以为，之前涨得快的那个，未来涨得也快。
实际情况并不是这样。
在投资这个领域里面，之前涨得快的那个，很有可能是已经透支了很长时间的涨幅。
牛市一过，熊市一来，它跌的是最快的。
所以今天跟大家说这个话题就是要科普一下：不要看哪个涨得快就想去买哪个，要搞清楚它涨的原理，涨的逻辑。
像这位同学所说的那只基金，首先它是一个长债基金，它天生一年的收益率就比短债基金高，这是两个不同的品种。
第二，最近一年是利率债长债牛市，而这只基金重仓了利率债，所以它的涨幅要更多一些。也正因如此，在央妈频繁喊话的今天，这样的基金也一样面临着更大的回调的风险。
我们再买这样基金的时候，就要想清楚这些问题。
当然，我并不是说，哪个东西涨得慢，甚至说跌得快，它就值得买。
像A股的小微盘，今年跌的很多。
它值得买吗？
其实是不一定的。
有一些资产品种，它从很高的估值上跌下来，跌到腰斩都不见得值得买。
可能要腰斩之后斩到膝盖，斩到脚踝，斩到脚趾，才有买的价值。
这就需要结合估值体系了。
股票系统的估值相对来说难一些，债券的估值要简单一点，特别是在最近央妈已经对合理价格划定了指导线的情况下，就更简单了。
今天长债又反弹了，这说明什么呢？
这说明，市场对债市的看法出现了严重的分歧，未来一段时间之内，长债市场的波动会更大。