在雪球已经混了有段时间了，从来也是只刷雪球不发文章不评论，写下这篇文章不是为了别的，只是写给自己时刻警醒自己不要再在投资上犯下以前同样的错误。在投资上一个错误可能是致命的，你永远也翻不了身，所以才有巴菲特的教条，第一不要亏损，第二千万不要忘记第一条。其实犯错并不可怕，可怕的是你不会总结思考。每个投资人都会有犯错的时候，犯错是必然的，就是我们所说的交学费，没交过学费的就不会是个好学生，不断交学费不能毕业的，哪肯定是个坏学生，甚至要退学。下面我分享一下我投资过程中犯下的一些错误。

1.$万华化学(SH600309)$
我记得这支股票是我第一次交了学费的股票，那时我只是一个莽撞地冲入股市梦想能赚钱的小股民，我只是看了一些新闻和研报都说这股票好，前景好就决定买入了，我甚至不清楚这个公司到底是卖的是什么，基本面如何，股价是否贵了，结果股价一路走低，最终割肉离场。而我在这里犯下的错误是如果没有深入的分析，不在你能力圈范围的买入决定一般都是错误的，老实说那时的我根本不具备进入股市的条件，所以我亏损离场了，这是大概率事件。总结：对于金融，对于证券市场，甚至对于创业，你要深刻地清楚你的能力圈范围，在你能力圈范围内押注大概率的事情，独立思考，才能有所收获。

2.$中国联通(SH600050)$
当时中国联通的3G业务正值初期阶段，用户也在稳定增长，我推断未来3G业务会爆发增长，而中国联通利润也会快速增长，之后也证实了我的判断是正确的，但是为什么我仍然在这支股票上面亏损了呢，是因为我当时买入的价格太高了。基本面我判断正确了，但是买入的价格错误了。价格已经透资了未来的业绩增长，所以即使公司业绩上涨，股价仍然会向下。总结：别为成长支付过高的价格只支付合理的价格，而对于价值股周期股而言，不要给予过高的市盈率，在深入分析的前提下，注重投资的安全边际。

3.$苏宁云商(SZ002024)$
那时苏宁正值转型时期，其实是线下业务正在受到京东，天猫等网商的冲击，基本面其实已经开始转差了，以前的成长股已经出现了拐点。这是很可怕的。而我买入的理由是他开发苏宁电商的这个平台。当时估值算是合理，主业依然在成长，而有电商这个催化剂。后来结果是主业出现拐点，盈利大幅向下，导致股价下滑，导致亏损离场。总结：你要对商业模式有深刻的理解，传统零售受到网商的冲击，商业模式的转变可能是颠覆性。正如以前的柯达相片一样，以前的大牛最终也是破产收场。有持续的竞争优势，才是伟大的公司。

4.$五粮液(SZ000858)$
买入五粮液的时候，其实市盈率已经非常低了，从来没有这样过的低，为什么这么低是因为三公政策的影响，导致公款消费的突然消失，而民间消费不能短时间补上。市场已经悄然转向了，低市盈率其实是市盈率陷阱，盈利的下滑最终会导致市盈率的快速上升。你就会发现其实市盈率并不低了。不能再以以前的量价齐升去衡量目前的白酒市场了。估计白酒还有漫长的过程要走，白酒的市场的竞争异常激烈，也没有快消品一样的周转迅速。最终小亏出局。总结：要深刻清楚产品和市场的变化，尊重市场规律，即使股票估值再低，股票再优秀。在这样的市场底下是难以获得超额收益的，至少会是非常漫长的时间。

5.$比特币人民币(BTCNCNY)$
我在比特币上是赚了钱的，翻了倍，但我认为我在这个上面仍然犯了错误。之前比特币暴涨的时候，原来买入时只占我资产的百分之十，但是暴涨后已经占到我资产的30%甚至40%了，我没有及时减仓减少风险敞口。导致在这个品种上面大幅回撤，少赚了很多。总结：即使你多么多么看好的品种，单一品种仓位过高的时候意味着你的投资组合风险敞口增大，从仓位控制分散投资的角度去考虑，应该适当减仓获利了结。