第一部分：全球ETF市场总览
1. 世界上第一只ETF（交易所交易基金）诞生于1990年的加拿大，从根本上改变了人们对投资的方式，引入了一篮资投资的概念，也带来了更高的交易灵活性。
2. 三年后，也就是1993年1月，美国股票交易所（AMEX，现为纽约证券交易所）推出了第一个在美国上市的ETF——SPY，如今SPY的资产管理规模接近5000亿美元，这几乎与泰国、埃及、尼日利亚或新加坡的经济规模相当。
3. 在过去的三十年中，ETF行业取得了显著的增长，总资产超过了对冲基金，并且正在努力赶超庞大的共同基金。ETF资产规模从2014年的2.61万亿美元飙升到2023年的11万亿美元，年增长率约为17.20%。
4. 论ETF资产规模和比例：北美地区依然领先优势巨大。
北美（NOAM）：8.43万亿美元，占比77%
欧洲、中东及非洲 (EMEA)：1.72万亿美元，占比16%
亚太（APAC）：7416亿美元，占比7%
5. 论ETF资金流向
在2023年，全球ETF流入资金达到了大约8370亿美元，虽然没有达到2021年约1.20万亿美元的记录，但比2022年高出660亿美元。北美和EMEA整体资金流趋势都差不多，不过亚太地区倒是有点不同，2018年达到980亿美元的峰值，2020年出现了急剧上升，然后一直持续下降到2023年的410亿美元。
6. 论受访者的投资策略
回顾2023年，四分之一的受访者在他们的投资组合中分配了10%-30%的ETF，有些甚至超过60%。展望未来，欧美投资者的情绪倾向于增加更多ETF配置，有25%的投资者准备将股票ETF的配置增加超过20%，近半数的投资者考虑增加5%-20%，表明对股市的信心。至于固定收益ETF，有41%的受访者打算维持他们当前的持股，大约三分之一的人考虑适度增加。
第二部分：全球ETF市场一些肉眼可见的趋势
1. ETF正进入主动模式（Active ETF Mode is Activated）
作为ETF发展的绝对佼佼者，北美市场任何的发展趋势都值得关注，他们这几年有一个显著的趋势——主动型ETF在急剧增长。在短短五年内，北美市场主动ETF在ETF总资产中的份额从2.8%激增到了令人印象深刻的7.5%。
这项变化也主要由美国的etf格局引发。究其原因有二，一是非透明ETF的批准，无需每日披露其持有的股份，这对于希望保护其投资策略的主动管理者来说是一大利好；二是共同基金转化为ETF的趋势明显。美国SEC的文件显示，自2021年初以来，已经有超过70次这样的转换，这种转变主要也因为etf的透明度、税收效率、流动性和交易灵活性等优势，使主动ETF相比传统的共同基金更具吸引力。
亚太这边在主动投资策略方面2023年也有显著增长，目前主动etf在管理规模大概6.5%。增长最显著的是中国、韩国和澳大利亚。
2. 债券依然坚挺（Bonds Are Not Dead）
债券类ETF在整体etf市场的规模大约有20%，足够显示这个品类的重要性和影响力。
2022年是债券持有人永远不会忘记的地狱级糟糕的一年。全球利率的快速上升在所有债券领域产生了影响。尤其是长期国债，20年期的美国政府债券市值几乎损失了30%，而标普500指数同期也下跌了略多于19%。幸运的是，经过了2022，2023年各类固收etf的表现回归。随着美联储官员预计到2024年底将削减75个基点的利率，美国经济的韧性和美元的疲软，2023年最后两个月风险最高的长债以及新兴市场债券，受到了青睐。
之前说过的$美国国债20+年ETF-iShares(TLT)$ 去年最后两个月从80一路飙升到接近100高位，不过再次提醒购买tlt需要缴纳股息税，退税也需要专门向券商申请，不如直接考虑港股上市的3433。
3. ESG概念投资两极分化（ESG Polarity Across the States and the Atlantic）
“ESG”是“环境、社会和公司治理”的首字母缩写，这个概念由联合国在2004年中首次提出，倡导将这些关键因素融入到财务分析和决策中。在接下来的19年里，ESG从一个小众概念转变为商业策略的核心元素，渗透到每一个行业领域，包括ETF等金融工具。
究竟ESG概念在国外有多火爆？且看看数据，到2023年底，其管理资产达到了5500亿美元。最显著的增长发生在2020年和2021年的疫情期间，管理资产增长了3350亿美元（比2019年的管理资产增长了275%。从2014年到2023年，全球ESG ETF的数量从148只激增到1826只，这突显了全球投资者向可持续投资的转变。
不过在ESG领域，竟然不再是北美遥遥领先，而是欧洲拔得头筹。当然美国的ESG概念也曾经在2021年资金流入达到顶峰，这几年有所下滑可以追溯到几个因素，其中一个关键因素是反ESG立法的增加。人们越来越倾向于强调财务回报和以利润为中心的策略，导致对不立即产生经济效益的社会事业的关注度下降。因此ETF发行人在内的公司开始减少关于ESG的讨论，导致相关产品的推广减少，以及与前几年相比，ESG（ETFs）的净流入减少。这种投资理念的分歧使ETF发行人甚至开始推出反ESG基金，且在过去一年中的关注度有所上升。
当然相比较欧美市场对ESG已经经过一轮热议到退潮，国内对ESG概念有了解的人还少之又少，更不要说ETF啦，大家对于低碳这些概念甚至可能会与“碳中和”混为一谈。之前新加坡ETF互挂到内地的$亚太精选ETF(SZ159687)$ 原名亚太低碳，应该是真正符合国外ESG概念的一只产品，现在已经改名为亚太精选，估计也是发现国内投资者对低碳概念不感冒，不得不调整。
4. 主题投资算是小年了吧（Thematic Investing: The Ebb and Low Flows）
虽然整体资金流入在放缓，不过一些特定主题依然足够吸睛，比如AI、大数据、机器人、核能等等。
不过最火热是ai，但是表现最好还是当属区块链呀。报告的最后一个部分，也专门讲了加密货币，可见目前在传统金融市场虚拟资产的瞩目。
5. 加密货币：阳光总在风雨后（Sunshine Hopes for the Crypto Winter）
虽然早在美国之前，欧洲已经先发行了比特币现货etf，不过美国的首个现货比特币ETF的批准无疑是最有里程碑意义的，并且彻底引爆了etf行业，去年下半年etf最瞩目的新闻非现货莫属。现在，美国的专业投资者可以通过ETF的形式参与到加密货币中来，也让很多人联想到2004年黄金ETF的推出，彻底扩大了对贵金属的获取途径。
自从现货etf推出以来，资金流入情况大家有目共睹，也继续助推比特币价格一路飙升。下面是目前美国交易量最大的几只现货etf。
在香港也有比特币期货etf，追踪比特币表现$FA南方比特币(03066)$ 不过相比较现货来说会更安全，毕竟期货属于传统金融市场的产物，但是现货托管在虚拟资产的交易所，即使是美国的coinbase也不一定100%安全。之前有传闻嘉实要在香港出现货etf，说实话托管行是个重大问题，他在亚洲找托管，类似osl或者hashkey都很不成熟，大如coinbase都不能100%，更何况这些亚洲的。再说交易平台，整体亚洲的虚拟资产交易所流动性跟美国的都不在一个量级。以及之前南方东英的期货etf都有很多券商是无法交易的，一个现货etf究竟有几家券商能卖，上市以后的流动不言而喻。
最后再看看目前欧美投资者对于比特币etf的兴趣，有兴趣投资的人目前是41%，这个数字相信会越来越高吧，拭目以待。
以上数据及图表均来自Trackinsight《THE GLOBAL ETF SURVEY 2024》