目前市场上主流的国防军工类指数一共有5只：中证军工、中证国防、国证军工、军工龙头和高装细分50，那么这些指数中到底那只更强呢？今天我们就来分析一下。
一、指数概况
这5只指数的主要区别体现在：基日、成分数量、产品跟踪数量和指数编制方法等，其中，中证军工和国证军工成立时间最早，中证军工指数成分股数量最多，军工龙头成分股数量最少，跟踪中证军工指数的产品数量最多。详见下表：
二、成分股比较：中证军工相当于军工主题的“宽基”，高装细分50和军工龙头相当于军工主题的“Smart Beta”。
1、中证军工和国证军工共有的成分股共42只，占中证军工权重83.79%，占国证军工权重85.09%，详见下表：
2、中证军工和高装细分50指数共有的成分股数量为41只，占中证军工权重72.92%，占高装细分50权重91.76%，详见下表。
3、中证军工和军工龙头共有的成分股数量为29只，占中证军工指数权重61.05%，占军工龙头指数权重98.07%，详见下表。
4、中证军工和中证国防指数共有的成分股数量为29只，占中证军工权重62.78%，占中证国防权重94.47%，详见下表。
5、高装细分50和军工龙头共有的成分股数量为26只，占高装细分50权重71.96%，占军工龙头权重91.86%，详见下表。
6、前10大成分股重合度较高，军工龙头集中度最高，中证军工集中度最低。
三、申万一级行业对比：国防军工行业占比最高的是军工龙头，其次是中证国防和高装细分50。
以申万一级行业为标准，可以发现国防军工行业占比最高的是军工龙头，其次是中证国防和高装细分50，中证军工和国证军工占比较低，详见下表：
四、指数风险收益特征比较
1、自09-11-04国证军工指数发布日起至22-07-19，中证军工指数夏普比率0.32较国证军工指数0.26高。
2、自11-06-30中证国防基日起至22-07-19，中证国防指数夏普比率0.31较中证军工0.27和国证军工0.23指数高。
3、自12-12-31军工龙头和高装细分50基日起至22-07-19，军工龙头指数夏普比率0.57最高，中证国防、高装细分50、中证军工和国证军工分别为0.51、0.49、0.47和0.44。
五、估值比较。
从PE绝对值角度看，军工龙头48.35倍最低，国证军工58.46倍最高，从PE近5年分位数来看，高装细分50分位数14.81%最低，军工龙头87.48%最高，详见下图。
从PB绝对值角度看，中证军工3.36倍最低，中证国防5.42倍最高，从PB近5年分位数来看，高装细分50分位数21.91%最低，中证国防79.16%最高，详见下图。
六、盈利预测比较。
从2022预测EPS看，最高的是中证国防0.88，最低的是国证军工0.45，从增速看，最高的是高装细分50，增速33.25%，最低的是军工龙头，增速-11.04%，详见下图：
从2022预测PE看，最高的是国证军工43.77，最低的是军工龙头38.1，详见下图：
七、跟踪指数基金比较。
1、跟踪中证军工指数基金数量为14只，规模269.52亿元，详见下表：
2、跟踪中证国防指数基金数量为3只，规模为70.67亿元，详见下表：
3、跟踪军工龙头指数基金数量为1只，规模为49.66亿元，详见下表：
4、跟踪国证军工指数基金数量为2只，规模为9.84亿元，详见下表：
5、跟踪高装细分50指数的基金只有1只，嘉实高端装备ETF（认购代码：159638）基金经理：刘珈吟，7月18日至7月29日（已公告延期）首发募集，感兴趣的投资者可以关注一下。
风险提示：基金投资有风险，投资需谨慎。本文中的任何观点、分析及预测仅供参考，不构成对阅读者任何形式的投资建议。
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