//@2ez4Tyt: 这是一个好问题：
1. 巨星科技：全球21个生产基地：中国10个生产基地，东南亚3个生产基地，欧洲5个生产基地，美国3个生产基地；根据调研信息披露：现在针对于美国市场只有1/2的产能是由中国生产基地出口；随着TRUMP上台确定性愈高，对美出口这块产能一部分会逐步由美国本土生产基地和越南生产基地承担。
2. 创科实业（TTI）产能分布：产能72%在中国，9%在越南，19%在欧美地区；2023年创科实业总员工4.7万人，其中亚洲地区员工人数约2.6万人左右，占比接近55.31%。
3. 从电动工具的产业趋势进程来看，产品形态从传统燃油工具到有绳交流电工具到无绳直流电工具，底层部件材料架构依靠的是锂电，锂芯，电机，马达的耐用性，稳定性等技术的进步，所以品牌企业不可避免结合人力成本和供应链优势，围绕优势技术产业进行产能布局。头部电动工具厂家都在中国有自己的工厂集群：
除了上述的创科实业，史丹利百得在苏州有自己的工厂和研发中心，年产值超过15亿美金。2）宝时得，泉峰，格力博是中国企业，虽然产线在18年中美贸易战之后逐步产能外迁，但是主要供欧美产能还是来自于中国 3）日本牧田有4家大型工厂位于中国江苏省4）德国博世电动工具在中国共设有5个工厂。它们分别位于北京、昆山、合肥、重庆和佛山。
4. 结论：1. 电动工具头部CR10为73.3%-80%, 格局非常集中；如果TRUMP要对非美地区工厂加关税不可避免所有的头部电动工具，手工具厂家因为产能全球布局都会受到关税的负面困扰，都会将关税的价格转移到终端用户，18年贸易战工具类关税从10%上升到25%，所有的头部工具类厂家都进行了关税转嫁给终端客户。（参照19年巨星毛利变化）。
2. 从品类均价来看：巨星手工具均价（不高于30美金），消费级电动工具（DIY）均价（300-1000美金）；专业级电动工具（1000-2000美金左右），骑乘OPE的均价在（5000美金以上），如果把关税转嫁到终端市场，谁的阻力会更大在老美通胀的大背景下？
3.在不论其它可变因子条件下， TRUMP上台对非美地区增加关税进行贸易保护这个可能性负面逻辑下，外资定价的TTI跟内资定价的巨星科技走出了不同的股价趋势，我非常好奇造成资金选择不同的背后逻辑差异点在哪里。
$巨星科技(SZ002444)$ $创科实业(00669)$