一般来讲，股权激励是好事，有效绑定企业员工和股东长期利益，有利于企业长远发展。对于外部投资者而言，也能快速识别企业将来的成长情况，提高选股的准确率。但是（怎么又有但是），在某些企业，股权激励却伴随各种各样的问题。典型情况如下：
一、风口上的猪再重也能吹起来。 $赣锋锂业(SZ002460)$ 于2017年10月发布股权激励，考核目标以 2016 年净利润为基数， 2017 年净利润增长率不低于 150% 、2018 年净利润增长率不低于 330%、2019 年净利润增长率不低于 460% 、2020 年净利润增长率不低于 570% 。年复合增长率平均为60.9%。妥妥的高成长性且2017年pe为54。普通投资者以此为依据投资，应该说闭着眼也要赚钱。可是现实很骨感。除掉2017年利润增长271%后就失去了高速发展，2020年仅比2016年增长约150%，扣非的话还略有倒退。但剧情却反转了，因为在大风口上，2021年初股价最高上涨了5倍多！如果当初因为业绩不达标而清仓的的投资者，可能要仰天长叹造化弄人吧。
二、好兄弟就该两肋插刀。 $宜通世纪(SZ300310)$ 于2017年10月发布股权激励，2017 年净利润不低于 2.3 亿、2018 年净利润不低于 3.0 亿、2019 年净利润不低于 3.9 亿。年增长＞30%。估计是收购天河鸿城和倍泰健康，两家公司做出了业绩承诺再加上靓丽的业绩，所以对未来充满信心。可惜是毒丸，倍泰健康原董事长方炎林、原总经理李询涉嫌犯罪全年累计拟计提商誉减值约7.56亿元；天河鸿城受行业及市场竞争的影响，计提商誉减值约8.1亿元。两肋被深深的插了两刀。
三、我想飞却怎么也飞不高。 $青岛双星(SZ000599)$ 于2017年12月发布股权激励，以 2013 年-2015 年净利润平均值为基数，2018 年净利润增长率不低于 150%；2019 年净利润增长率不低于 180%；2020 年净利润增长率不低于 230%。净利润均值为4903万元，而2016年净利润为9534万元，2017年为1.093亿元。没想到经营持续下滑，2018年2751万元，2019年-2.724亿，2020年-3117万元，股价也再无起色。
大盘背景：2017年底-2019年元月熊市。上证最低跌至2440点，其后持续上涨到2019年4月3200点，后到2019年末在2950点来回震荡。
样本空间：考虑到一般股权激励是三年期，又因为2020年的疫情影响，所以我们选择2017年10月到2018年10月披露股权激励且激励与后期利润增长挂钩的企业作为研究对象。
现象分析：
1.股权激励中的业绩达标可能性很低。从该时间段10多个带业绩指标的股权激励来看，除本身就定低业绩增长外，企业三年能达到的寥寥无几。大多数能达到第一年的业绩指标。
2.企业经营风险很高。相信没有哪个企业会定个不可能达到的目标，但是在三年期的经营过程中，不可预见的因素太多，导致企业不达标。
3.不排除恶意行为。个别企业，故意对外宣布高增长的股权激励，实则借此大股东或者机构抛售套现。虽然比较罕见，但不是没有。
对普通投资者的启示：
1.不可只根据股权激励指标作为建仓依据。股权激励指标只是一个参考，重要的是看企业是否有能力可能达到。比如外部条件是否支持，企业的经营情况等等。
2.不可只根据股权激励长期持有。幻想企业的业绩三年能完美实现是不现实的。要跟踪企业的经营情况，一但出现问题，要及时予以调整。
3.不要特别高的激励指标蒙蔽双眼。特别是对于年利润复合增长率大于35%的，要多方面考察清楚。不要当接盘侠。
4.赛道很重要。要选择这几年经济发展的主要方向和相关方向。大江满小河满。
5.高成长性能够有效防范熊市。企业如果在高成长期（年复合增长率大于35%），即使在熊市中，也不会崩盘。
6.稳定性是选股的首要前提。稳定压倒一切，其次才是成长性。