$*ST吉药(SZ300108)$ 300108 ST吉药 垃圾堆里捡黄金
JY被带星后，命悬一线，资本纷纷避而远之，落成退市板块的小盘低价股。JY到底是上天堂还是入地狱？我们做点分析，以供讨论。
一、企业风险
1、企业经营存在重大不确定性
2、2021年净资产负7亿，将连续四年亏损。
3、被会所出具无法表示意见审计报告
4、2022年8月ZJH出具了信披调查书，对公司的违规违法行为做调查。
5、2022年报后存在退市风险。
二、股权情况。
（一）总股本6.66亿，流通盘5.39亿，基本是ST里面的中小盘。
（二）实控人卢忠奎夫妇持有18.5%股份。十大股东中的后五位为自然人都是今年三季度入场，各持有300万股左右，表明这些牛散专业户一致看好。
（三）股东人数从2022年一季度的6.23万急剧下降到三季度的3.44万，降幅达一半，明显是庄打压吸够了筹码。
三、经营情况。
（一）主要一级公司，2021年报显示：
净资产 营收 净利润
1、吉林金宝公司 —3.94亿 0.34亿 —2.52亿
2、长春普华公司 3.67亿 1.52亿 0.36亿
3、通化双龙公司 3.45亿 1.2亿 0.025亿
4、江西双龙公司 1.54亿 0.925亿 0.057亿
对以上数据分析，JY的最大亏损在金宝公司。
（二）主要生产产品。
公司生产白碳黑等化工产品和医药产品，前者为35%，后者是65%。
白碳黑是通化双龙和江西双龙生产，生产的HTV硅橡胶用高分散沉淀法白炭黑产品和高档涂料用系列高分散白炭黑（消光剂）产品在国内市场占有率的排名靠前。公司为国内最早生产白炭黑的企业之一，也是国内定点国防化工用沉淀法白炭黑定点生产企业之一。医药产品涵盖了中西成药片剂、胶囊剂、蜜丸、水蜜丸、糊丸、浓缩丸、颗粒剂、合剂、糖浆剂、乳膏剂、原料药、滴丸剂、滴眼剂、小容量注射剂、软膏剂等15个剂型。本报告期公司现有药品生产文号约170个，其中国家医保产品有：复方熊胆滴眼液（乙;独家）、止痛化癥胶囊（乙）、辣椒碱（乙）、宁心宝胶囊（乙）;清热解毒颗粒（甲）、小儿清热止咳口服液（乙）、六味地黄丸（甲）、抗骨增生片（乙）等；医保目录产品61个；全国独家品种或剂型7个；在研新药1个。 其中清热解毒颗粒、小儿清热止咳口服液是目前市场紧俏的防疫抗病毒产品。
（三）财务指标。
公司连续四年亏损，净资产亏损1.1元/股，流动、速动比率恶化，资产负债率130%，其中，短期借款9.1亿，应收账款2.19亿，应付利息3.77亿，总负债30.96亿。长期借款9.28亿，应收账款18.4亿，非常糟糕。
四、企业举措。
应该说实控人一直以来都有意采取措施改变JY的面貌。与修正药业的借壳重组、金宝药业的企业转让都无疾而终，大股东的股权转让半途而废。真正迎来曙光应该是今年6月与梅河口市政府签署相关协议，把企业迁到梅河口市。
（一）6月7日梅河口市政府召开专题会议，要求力争帮扶JY在2022年底前完成风险化解工作。市政府牵头，各相关单位协调，律所、会所参与成立驻企帮扶纾困小组，开展工作。
（二）11月大股东0.97亿质押给东北证券的1.7亿债务转移给自然人朱余勇。朱是何许人也？乃国资与江苏中如建设集团出资金的混合经济企业——吉林省梅河建设发展有限公司的法人，是游离于政府与民企的两栖高管。由他个人出资接盘，给后续的资本运作留下无限的想象空间。
（四）即将与12月12日对企业最大毒瘤金宝医药公司的48%股权在京东平台法拍。金宝公司截止三季度，净利润—1.5亿，净资产—5.45亿。如果拍卖成功可以回增净资产2.6亿，起拍价0.24亿，减少相应的利息支付，预期可以增加母公司净资产3亿。
（五）本月中旬公司与王平平就收购浙江杭州浙江胶丸企业三年对赌业绩不达标，补缴的1.7亿以0.43亿元双方协商了解，该款在经股东大会同意后再年底前付清。
（六）与海通恒远的经济纠纷0.813亿和国药控股的0.3747亿已经本息付清或用一批人参抵押，但目前还挂在应付账上。
（七）2021年年报显示，公司计提了3年以上账龄的坏账4亿元。
以上短短半年，特别是近二个月企业动作加大，应该这是企业解困的一揽子作为。以上初步测算，可以直接提高净资产4.6亿元。如果朱余勇先生减免债务1.7亿，余下只有-0.7亿的净资产，如果再把计提资产催讨一点就基本解决了因为财务指标退市的困境。
目前JY有风险，有机会，股价在底部打出黄金坑后，开始调头。把握机会，垃圾里面有黄金，就看你有没有这个胆魄和能力去运作。