金融 就是风险的游戏，因为赚的是未来的钱，而未来永远无法准确预测，面对可能的风险，不同的哲学思维会采取不同的策略。
01 遍历性
首先讲一个概念—-“遍历性”。意思是，你在投资市场时间久了，会遇到各种各样的情况。比如牛市与熊市；震荡市与黑天鹅事件等。
“遍历性”，通俗讲，就是短期内很多可能性并不会发生，但是把时间尺度放大，所有可能发生的事情都将会发生。
投资中，时间是一个极其重要的变量。从遍历性和不同时间尺度来讲，市场自身的波动，不同的策略在不同时间尺度上赚钱的概率是不一样的。
说到策略，不可能像薛定谔的猫，对应既死又活的状态。同时既使用这个策略，又使用那个策略。比如，不可能同时使用塔布勒的黑天鹅策略，又使用巴菲特的看多做多策略。
这就意味着，如果采取塔布勒押注极端事件的发生来获取收益，那么可能会在相当长的时期内，不仅没有收益，还要支付期权对价，损失本金。这对投资人的心理和财务是个极大考验。仅仅心理这一关，大众就很难通过。
02 赢家的游戏策略
赢家的游戏策略——“Cut your losses and let your profits run”；提高赢面的“概率”；提高赢面的“赔率”。
长期来讲，为什么90%的散户（普通人）一定是亏损的？
这是由三个因素引发，一是心理学机制下普遍的“损失厌恶”，二是缺乏一套稳定有效的策略，赢面的“概率”低；三是赢时的“赔率”低。
首先我们了解一下人类的心理决策机制—-损失厌恶。体现出这样鲜明的特征：及时止盈，放大亏损。
两鸟在林，不如一鸟在手，人们厌恶损失。股票上涨 要先落袋为安。而亏损时，试图加仓压低成本，减少损失，最终却因心理及资金原因，被迫清仓。
如果反过来，让利润奔跑，截断亏损，则会赢多亏少，长期下来是盈利的。
为什么难以做到呢？一是人类基因方面。风险（损失）厌恶的来源，基于人类早期的求生存状况，经过长期的自然选择，这种基因就保留了下来。
二是普通人 对于所投企业及估值高低，并没有能力进行深度分析研究，股价上涨下跌都无所适从，于是顺从自己与生俱来的心理决策机制。
通常情况下，买了十倍百倍股的人并不少见，但赚了两三倍的寥寥无几；而在面对其它跌跌不休的股票时，则会纠结于沉没成本，留亏卖赢。
大多数人对失去比获得更敏感。赢了一万元与亏损一万元，带给人们的心理体验是完全不同的。也有人做了定量分析，认为同等的收益和损失，亏损带来的负效用，是盈利带来正效用的2.5倍。
投资是一项反人性的事情，如果能够正确认识并避免此类心理偏差，投资的结果就会不同。
普通人亏损的第二个原因，是缺乏一套行之有效的策略，赢面的“概率”低。
对所投标的，缺乏深刻认识，免不了频繁的止赢止损，叠加交易成本，长期下来，一定是亏多赢少。
巴菲特的方法是，在投资中，寻找“确定性”，这个确定性表现在，“三好原则”，好企业，好价格，好的经营者，打造了一个相对坚固的护城河，形成垄断和稀缺，使得自己赢面的概率大大提升。
普通人的行为特点，是在没有明确的，有深度研究及认知下，仅依赖所获得的只言片语，就贸然入场，好似入赌场掷骰子，输赢皆看天意。另外频繁的交易摩擦成本，两者相加，赢面的概率达不到50%。长期下来，这样的数学游戏，如何玩得下去？
普通人亏损的第三个原因，是低概率低赔率。
通常的赔率，指的是博彩公司根据一定的科学分析，对比赛的结果进行预测，赢面大的一方，相应的赔率就低，赢面小的一方，相应的赔率就高，才能引来大众押注。
比如，足球队参加比赛，赛前，博彩公司会根据历年来比赛输赢的数据，开出一个输、赢、平这样的结果，结合市场参与者的意愿，得出一个投注比例。然后从中去掉公司的成本利润，得出最后的押注结果，这就是赔率。
反映在投资中，那些小概率大赔率的投资仍然有机构或个人乐意去做，比如，天使投资，就是个小概率大赔率的投资游戏。但是前提是，要做好多投资标的的组合。
到股票市场，普通人存在天然的劣势，不了解深层次的游戏规则，缺乏综合分析经验，就似不带铠甲，赤裸裸冲进弱肉强食的丛林世界，结果会被一锤锤暴打。
索罗斯的做法是，如果洞察出一个难得的机会（赢面概率高），压大注，获得高赔率。索罗斯大战英格兰央行，就是索氏其中之一的经典案例。
背景源于1992年，在欧洲汇率机制下，英国货币政策的漏洞，及英国政府的底牌完全暴露在索罗斯团队眼中。
基金经理德伦肯米勒和索罗斯交流做空英镑的逻辑，索罗斯认为，既然逻辑如此缜密，为什么采取逐步建仓？为什么只押注20亿美元，而不是一百多亿美元的投入，我们要全力出击。
索罗斯从这场做空英镑中，获利近10亿美元，在英法德国的利率期货的多头，意大利里拉的空头交易中，使利润总额高达20亿美元。
这是一个经典的高概率高赔率的投资案例，我们后续还会进一步分析索罗斯的策略。
反观普通人，入场的赢面即是低概率，而小赢止赢，是个低赔率的策略。低概率低赔率，结果一定是亏损。
后续继续连刊赢家的策略，请关注。